大行情要来了，非农夜就是決戦の時！

多くの人は非農雇用者数の増減だけに注目しがちですが、そんな見方を続けていると基本的に市場に刈り取られる流れになります。非農報告は単純に一つのデータを見るゲームではなく、全体像を把握し、市場が何を考えているのかを判断することが本質です。

今夜の9時半という重要な時間帯、市場が目を凝らしているのはこの3つのデータ：新規雇用者数、失業率、前年比賃金上昇率です。この3つを合わせて見ると、直接的に決まる大きな事柄があります——それは、米連邦準備制度理事会（FRB）が今後利下げを敢行するかどうかです。

根底にある論理は実はそんなに複雑ではありません。景気が悪化すればするほど、市場はFRBが利下げを行うと確信しやすくなります。経済が耐えられる場合は、利下げの話は後回しになります。

まずは土台を敷いておきます：現在の市場の12月のデータに対する予想はこうです——失業率は4.6%付近を維持し、新規雇用者数は約5.5万人程度、失業率の予想は4.6%から4.7%の間で変動します。これらの予想数字をもとに、何が良いニュースで何が悪いニュースかを見ていきましょう。

**好材料のシナリオ：** 失業率が4.7%を超えるか、新規雇用者数が明らかに予想を下回る場合、雇用市場が軟化し始めていることを示し、経済への圧力が増加します。市場は直ちに予想を修正し、1月のFRBの利下げ確率が一気に高まる可能性があります。この結果はリスク資産を保有する人にとっては一般的に良いシグナルです。

**悪材料のシナリオ：** 新規雇用者数が予想を大きく上回り、かつ失業率が引き続き低下または低水準を維持する場合、経済の耐性はまだ健在であり、FRBにとって緊急の利下げ理由はなくなります。1月の金利据え置きの可能性が高まります。この時、市場は高値を追わず、むしろ利下げ期待の崩壊による調整下落に向かうことが多いです。

ただし、ここで絶対に強調したいポイントがあります——絶対に焦って手を出さないこと！

経験豊富なトレーダーは、非農夜にデータが出た瞬間に突っ込んで取引しません。彼らは3つのポイントに注目します：第一、どのデータが決定的な超予想要因になったのか；第二、市場の最初の反応は本物の動きか、それともフェイクか；第三、金利予想に実質的な変化があったかどうかです。

非農夜に損をした人の多くは、方向性を見誤ったからではなく、考えがまとまる前に慌てて注文を出してしまったからです。相場は常に動いていますが、チャンスを逃すと本当に取り返しがつきません。