この数日間の相場はいつものパターンに戻ってきた——まず反発して高値をつけたかと思えば、すぐに下落に転じる。現在ビットコインは8.9万ドルまで滑り、イーサリアムも3000ドルに戻っている。全体的には引き続きレンジ相場で、明確な方向感は見られない。

まず1月の利下げ予想から見ていくと、Fedwatchツールのデータによると、その確率はわずか11.6%だ。正直なところ、短期的には利下げはかなり難しいだろう。

では、2026年はどうだろうか？Polymarketなどの市場予測プラットフォームが示すデータは次の通り：
- 利下げ2回（合計50ベーシスポイント）が最も高い確率で約28%
- 利下げ3回（合計75ベーシスポイント）が次に多く、約22%
- 利下げ4回以上はかなり低く、17%以下

しかし、最近面白い情報も出ている——米連邦準備制度理事会のミラン理事が強気の発言をし、2026年に150ベーシスポイントの利下げを行うと述べた。彼の計画によれば、100万の雇用創出も可能で、インフレも引き起こさないという。

この数字はかなり大胆だ。もし本当に150ベーシスポイントの利下げとなれば、上記予測の2倍になる。利下げ3回を前提とすると、1回あたり平均50ベーシスポイントの調整が必要だが、この可能性は現状ではやや低いと見られる。大規模な景気後退や失業率の急上昇がなければ実現は難しいだろう。

彼が雇用増を目指している以上、今夜の結果次第で答えが見えてくる——12月の失業率と非農業部門雇用者数の発表だ。

現在の市場予想は失業率4.5%（前回値4.6%）、非農業部門雇用者数は6万人（前回値6.4万人）となっている。

この2つのデータは非常に重要だ。もし今夜の発表が良くなければ、経済の弱さを示し、米連邦準備制度の姿勢がハト派に傾けば、リスク資産にとって追い風となる。一方、良好な結果で、かつ米連邦準備制度がタカ派の姿勢を崩さなければ、市場は逆の動きを見せるだろう。今後の注目ポイントだ。