ビットコインの評価メーターが見落とされていた市場のシグナルを明らかに

ビットコインの現在の価格メカニズムは、多くの市場参加者が気付いている以上に明確なメッセージを送っている可能性があります。 BTCヤードスティックは、ビットコインの市場価格をネットワークのセキュリティとマイニング運用の実際のコストと比較する評価フレームワークであり、現在は過去の平均値から-1.6標準偏差の位置にあります。この位置は、2011年、2017年、2020年、2022年の過去の市場 capitulation（投げ売り）イベント時に観察された深さと一致しており、それらの前には大きな回復が見られました。

ヤードスティック指標とその市場への影響の理解

ヤードスティックの仕組みは、ビットコインの取引価格とネットワークの整合性を維持するために必要な経済的リソースとの関係を測定することにより機能します。これらのリソースには、マイニングハードウェアへの投資、電力消費、継続的な運用コストが含まれます。このフレームワークの有用性は、市場価格がこれらの根底にある経済的ファンダメンタルズから大きく乖離したときに識別できる点にあります。

現在、この指標はビットコインが稀な評価領域にあることを示しており、過去の事例からはこの状態が永続しない可能性が示唆されています。

機関投資家とホエールの買い集めが示す興味深い背景

この技術的シグナルと並行して、注目すべき行動指標も浮上しています。それは、大口ビットコイン保有者の蓄積パターンです。過去1か月で、100〜1,000 BTCを保有するアドレスが約233億ドル（約2億6,982万BTC）をビットコインの取得に投入しました。Glassnodeの分析フレームワークによると、この月間蓄積量は2011年以来最大となっています。

この買い圧力の集中は、主に中規模のウォレットから発生しており、既存の機関投資家や高純資産者が潜在的な価格上昇を見越して参加していることを示唆しています。

最近の価格圧力：背景と視点

この矛盾点については検討が必要です。堅調なファンダメンタルズと機関投資家の蓄積にもかかわらず、ビットコインは今年逆風に直面しています。現在の価格は約90,510ドルであり、年初から7％の下落を示しています。ただし、この動きの背景を理解することは重要です。ビットコインは2023年に155.42％のリターンをもたらし、2024年には121.05％のリターンを記録しています。特に2024年初頭のスポットビットコインETFの承認は、過去の勢いに大きく寄与し、価格を69,000ドル付近まで押し上げました。

市場のアナリストは、重要な上昇局面はしばしば投資家の疲弊期に火がつくものであり、熱狂のピーク時には起こりにくいと指摘しています。評価指標の低迷、記録的な機関投資家の蓄積パターン、レバレッジポジションの縮小が相まって、ビットコインがサイクルの中で次の重要な転換点に近づいている可能性を示唆しています。

チャンスの窓

これら3つの要素—ヤードスティックの過去最低値、前例のないホエールのポジショニング、そして規律ある市場調整—が重なることで、長期的な市場参加者にとって注目に値する状況が形成されています。正確なタイミングは不明なままですが、これらの構造的な状況はビットコインの長期的なポジショニングを評価する上で考慮に値します。