9万から10.2万へ：ビットコインの上昇予測の背後にあるマクロ経済の論理と機関の力

CF Benchmarks研究主管Gabe Selby最近给出了一个相对楽観的ビットコイン価格予測：マクロ経済の好調と機関投資家の買い圧力の二重の推進により、ビットコインは現在の価格水準から15%上昇し、10.2万ドルに達する見込みです。この予測の背後にある一見シンプルな数字は、実際には2026年の暗号市場のいくつかの重要な変数を反映しています。

マクロ論理の連鎖：労働コストからリスク資産へ

Gabe Selbyの予測は、明確なマクロ経済の論理に基づいています：

• 労働コストの低下 → インフレ圧力の緩和 → FRBの継続的な利下げ → リスク資産への流動性支援
• いわゆる「金髪の少女」経済環境（過熱も衰退もない状態）は、これまでビットコインなどのリスク資産にとって最も好ましい環境です

実データを見ると、この論理は空論ではありません。最新の市場データによると、ビットコインの現在の取引価格は約90,417ドルで、時価総額は1.81兆ドルに達し、暗号市場全体の58.44%を占めています。もしFRBが2026年も緩和政策を続けるなら、この種のリスク資産は評価額の上昇余地を持つことになります。

市場の現状：下落中のチャンスか罠か？

この予測の意味を理解するには、まず現在の市場位置を把握する必要があります。

この比較は非常に興味深いです。ビットコインは過去最高値から30%下落していますが、今度は15%の上昇が予測されています。これは新たな高値を目指すのではなく、一部の下落を修復する動きです。このやや保守的な予測は、むしろ信頼性を高めています——Gabe Selbyは、価格が歴史的な新高値をつけると煽るのではなく、穏やかな反発を予測しているのです。

機関投資の採用：2026年の真の変数

この予測の最も重要な推進力は、実はマクロ環境だけでなく、機関投資家の採用です。速報で挙げられた幾つかのデータは非常に注目に値します：

• 米国のビットコイン現物ETFは既に1000億ドル超の資産を保有
• BlackRockのiShares Bitcoin TrustはAUMが670億ドルでリード
• Morgan Stanleyはビットコインなど暗号資産をサポートする新ETFの立ち上げ準備中
• 今後の段階では、機関はデジタル資産を全権委託戦略やモデル運用に組み込む

これが意味するのは何か？ビットコインは散在する個人投資家の資産から、徐々に機関投資家の資産配分の一部へと進化していることです。全権委託戦略やモデル運用にビットコインのような代替資産が加わることで、機関の保有規模は質的に飛躍する可能性があります。これは短期的な投機ではなく、資産配分の体系的な調整です。

短期的な圧力と長期的な論理の矛盾

面白いのは、速報で投資家が木曜日にビットコイン現物ETFから4億ドル以上を引き出したと指摘されている点です。これは、機関投資家の採用という大きな背景があっても、短期的な市場の感情には依然として揺らぎがあることを示しています。この矛盾はごく普通のことです——マクロの論理と機関の動向は長期的な推進力であり、短期の価格変動は感情やテクニカルによって左右されやすいのです。

まとめ

Gabe Selbyの10.2万ドル予測は、本質的に二つのトレンドの判断に基づいています。一つは、FRBの緩和政策によるマクロ環境の改善、もう一つは、機関の資産配分枠組みの中でビットコインの比重が高まることです。これら二つのトレンドにはデータの裏付けがありますが、確定的ではありません。マクロ政策は変わる可能性があり、機関投資の採用も規制の壁に直面することがあります。

投資の観点から見ると、この予測はビットコイン価格が急騰することを煽るものでもなく、今すぐ全力で買うべきだとも示していません。むしろ、方向性を示していると言えます——もしマクロ環境と機関の動きが予想通り進めば、ビットコインは現在の水準から15%反発するのは妥当です。重要なのは、FRBの政策動向と機関ETFの保有変動に注視し続けることです——これら二つの要素が予測の実現を左右します。