## テザー、Scudoで金決済を再定義。Giancarlo Devasiniたちは何を狙っているのか？

ビットコインには計価を便利にするための最小単位「satoshi」がありますが、なぜ金には統一された微視的計価基準がないのだろうかと考えたことはありませんか？テザーはこの問題に気づいたようです。

ステーブルコイン大手が今週、新しいコンセプト——**Scudo**を発表しました。これは金1トロイオンスの千分の一を表す計測単位です。これは単なる用語ではなく、背後には金の日常決済生態に対するテザーの再考があります。

### 金のトークン化の新しい機会

テザーの金担保トークンXAUTは最近好調です。最新データによると、XAUTの現在価格は$4.46K、流通時価総額はすでに$2.32Bに達し、過去1年で68.92%成長しています。このような成長率の背後には、世界の避難資産としての金に対する急迫的な需要が反映されています。

インフレ圧力の低下がない、中央銀行の金購入が記録を作成、金利見通しが不透明——これらの要因は金を再び取引の前面に押し出しています。テザーは公式声明で、Scudoを発表した初心は、政府の過剰発行によって価値が下がるのではなく、金がお金のように利便的に流通できるようにすることだと明確に指摘しています。

テザーの最高財務責任者Giancarlo Devasiniと最高経営責任者Paolo Ardoinoはともにイタリア出身で、Scudoという用語はちょうど16世紀イタリアのコイン名に由来し、ラテン語の「盾」に由来しています。この歴史への敬意は、テザーが金を「真の交換手段」に復帰させたいという野心を明かしています。

### 競争相手との「金競争」

ただし、テザーは金のトークン化分野で独占的ではありません。ステーブルコイン発行社Paxosは数ヶ月前にすでにPAXGを発表し、米国通貨監理庁の国家銀行チャーター取得により、連邦規制承認を取得した最初の機関級金トークンとなりました。

これと比較すると、PAXGの流通時価総額は$1.71B、1年の上昇幅は67.88%で、XAUTの$2.32Bよりはやや低いですが、成長勢いも相当激しいです。2大ステーブルコイン発行社の金トラックでの競争は、疑いなく全体の生態の改善を推し進めるでしょう。

### 金銭的な裏付け

XAUTを支持しているのは1,329本の現物金地金で、合計16.2トンです。これまで全部ではありません——テザーは2025年第3四半期末現在、合計116トンの金を保有していると主張しており、価値は約170億ドルに近いです。これらの金はスイスのセキュリティ金庫に保管されており、個人がトークンを償却する際は指定住所に輸送できます。

テザーは昨年4月にBDO Italiaからの証明報告書を公表していますが、この報告書は国際財務報告基準に従って作成されていず、業界標準の完全な開示が不足しています。10年間、市場はテザーが、より厳格な独立監査を受けることを呼びかけており、これは投資家の信頼確立にとって依然として重要です。

### Scudoが決済体験をどのように変えるか

1つのScudoは約$4.48ドルの価値があり、ビットコインの「satoshi」（現在約0.001ドル）に対標しています。この微視的単位の設定により、金が日常決済で計価と送金がより容易になります。テザーは、そのウォレット開発ツールキットがほぼすべてのデバイスでXAUTをサポートでき、金を真の日常使用シーンに推し進めると表しています。

さらに、テザーはAlloyという名前のトークン製品も発売し、ユーザーはXAUTを質押してaUSDTを取得できます。後者はテザーの1,870億ドルのステーブルコイン体系と関連しています。この生態的な連動は、さらに金トークンの応用の想像空間を拡張します。

### 市場見通しと課題

金のトークン化はステーブルコイン分野の新しいブルーオーシャンになっています。世界の中央銀行が継続的に金準備を増加させ、機関投資家の避難資産に対する需要が上昇していることから、このようなXAUTとPAXG製品の市場空間は確かに存在します。ただし、この道がどこまで進めるか、結局のところは規制政策、ユーザー採用度、および発行社が「決済」というこの約束を本当に実現できるかどうかを見ることになります。