ビットコインが100,000ドルへ到達するには何が必要か？チェーン上データが示唆する現状分析

ビットコインは現在90,520ドル付近での推移を続けており、2026年初頭の重要なターニングポイントを迎えています。表面上は値動きの停滞が目立ちますが、CryptoQuantの分析指標は市場の内部構造に異なる信号をもたらしています。供給サイド、投資家心理、流動性という3つの軸から見えてくるのは、単純な下落ではなく、むしろ市場が再構築のプロセスを歩んでいる可能性です。

蓄積局面へのシフト：長期保有者の行動が変化

過去数ヶ月間、長期保有者（LTH）の供給は継続的にマイナスを記録してきました。しかし最近、この流れに転換の兆候が見られます。30日間の純変化が10,700 BTCのプラスに転じたことは、大口保有者がコインを手放す段階を終え、より強固な手へと供給が移動していることを示唆しています。

この行動パターンは、市場が底を打った直後の典型的な動きです。投げ売りの圧力が軽減され、徐々に需給バランスが均衡へ向かっているサインと解釈できます。特に注目すべきは、この変化が緩やかであり、急速な反転ではない点です。これは調整局面からレンジ相場への移行を強く示唆しています。

長期保有者のポジション評価：損失売却ではなく利益確定のバランス

SOPR（使用済み出力利益率）指標により、長期保有者の売却判断が何によって動かされているかを把握できます。現在、LTH SOPRが1.0付近という中立水準を維持していることは、投げ売りのような感情的な売却行動が起きていないことを意味します。

むしろ、保有者たちは利益と損失のバランスを取りながら、慎重なポジション調整を行っているように見えます。歴史的チャートの検証では、このような均衡状態は深刻な下落よりも、むしろ調整を終えた市場が次なる上昇局面へ準備を進めている時期と一致してきました。

取引所からの資金流出が意味する流動性の再構成

市場流動性の観点からは、取引所へ流入するビットコイン量よりも流出量が上回る状況が続いています。この純流出は、スポット市場での即座の売却圧力を軽減する効果があります。

しかし同時に、価格の反発が限定的である事実も無視できません。これは需要サイドが依然として慎重なままであることを物語っています。おそらく米国経済政策の不確実性が買い意欲を抑制し、また流動性の薄さが価格形成を困難にしているものと考えられます。取引所外への移動は長期保有意図を反映しているものの、それだけでは価格上昇への十分な推力にはなっていない状況です。

100,000ドルへのシナリオ：触媒なき上昇は困難

ビットコインが100,000ドルへ回復するシナリオを検討する際、現在のテクニカル環境では新たな外部要因が不可欠と言えます。供給圧力の緩和は肯定的なシグナルですが、需要面での明確な刺激が欠落しているのです。

現段階での評価は、市場が投げ売りの局面を脱し、より安定した基盤を構築する過渡期にあるというものです。1月中の急速な上昇に期待するよりも、2026年後半に向けた堅牢な基礎作りが進行していると捉える方が実態に即しています。マクロ環境の改善や新しい買いの触媒が到来すれば、その時初めて大きな動きが期待できるでしょう。