最近在研究稳定币理财的时候，我注意到一个被严重低估的机会：通过低成本借贷USD1，然后投入高收益稳定币产品，中间的利差空间大得惊人。

说起来也简单——用便宜的钱借出来，转到高收益的地方，吃中间差价。看起来基础，但真正执行下去的人不多。

**なぜ借入コストがこれほど低くできるのか？**

ブルーチップ資産（BTCB、ETH、BNBなど）を担保にして、USD1の安定コインを借り入れ、年利率を約1%に抑えることが可能です。これにより、資金コストはほぼ無視できるレベルとなり、自由に使える安定コインの流動性を得られます。これこそが真の低コストアービトラージの基盤です。

**実践的なルートは実はそんなに複雑ではない**

第一歩：ブルーチップ資産を担保にしてUSD1を借りる、コストは約1%。

第二歩：そのUSD1を安定コインの理財商品に投入、現在の年化利率は20%。

計算すると：収益側20%、コスト側1%、純利益差18%。方向性取引や高いボラティリティの資産に触れずに、この構造は十分に堅実です。

**さらに面白い運用方法**

もしあなたがすでにPT-USDe、asUSDF、USDeなどの利息を生む資産を保有している場合、それらを担保にしてUSD1を借り入れ、その資産自体が利息を生み続けている状態で、借りたUSD1を使って20%の安定コイン収益を得ることができます。担保も継続的に収入を生み出し続ける。これは一つの資産で三層の収益をレバレッジすることに相当し、これこそが低借入コストの真の威力です。

**本質は何か？**

多くの人は収益数字だけに注目しがちですが、資金コストこそが全体の方程式のもう一方の端にあります。借入金利をこれほど低く抑えるのは、ユーザーの資産効率を高めるためです：ブルーチップ資産を売らずに済み、流動性を二次利用できることで、全体の収益曲線が押し上げられる。これこそDeFiがやるべきことです。

もしあなたが低リスクで再現性のある、論理的に明快な安定コイン戦略を探しているなら、この組み合わせは確かに真剣に検討価値があります。