Fedの利下げ予想がUSD/CHFを押し上げ、スイス経済の減速が続く

CHFは成長懸念の中で弱含み

USD/CHFは金曜日に上昇傾向を示し、0.8060付近で取引されており、1日で0.15%の上昇を記録しています。このペアは今週の上昇トレンドを維持しており、今後数ヶ月で連邦準備制度理事会（Fed）が大幅な利下げを行うとの期待が高まる中、勢いを増しています。

このUSDの強さの背後にある要因は何か？それは、Fedがハト派的な姿勢を採るとの確信が高まっていることです。CME FedWatchツールは、12月の会合で25ベーシスポイントの利下げが起こる確率を85%と示しており、これは1ヶ月前の40%から大きく変化した数字です。この変化は、今週の米国小売売上高の軟化と、Fedの政策担当者からのより緩和的なシグナルの増加を反映しています。Kevin HassettがJerome Powellに代わる可能性についての市場の噂も、2026年までの金融緩和継続の期待をさらに強めています。

金曜日に米国債利回りの上昇に支えられたわずかな回復にもかかわらず、米ドル指数(DXY)は7月以来最悪の週となる見込みです。マクロ経済状況が大きく変化しない限り、ドルの持続的な上昇は難しいでしょう。

スイス経済は圧力下に

スイスフランは、経済指標の悪化により買いの勢いを欠いています。スイスの第3四半期GDPは前期比0.5%の縮小となり、予想の0.4%を上回り、前期の0.2%から下方修正されました。前年比の成長率も急激に鈍化し、わずか0.5%にとどまっており、以前の1.3%の拡大から大きく乖離しています。

明るい材料としては、KOF先行指数が101.7に改善し、予想の101.03をわずかに上回ったことです。ただし、これは経済全体の軟化を打ち消すには不十分です。

このデータは、市場の予想を強化しています。スイス国立銀行（SNB）は、アナリストの予測によると、2027年まで政策金利を0.00%に維持する見込みです。スイス経済の勢いが失われる中、SNBは金利を引き上げる余地が限られており、これはFedの安定性と対照的です。

市場への影響

現在のUSD/CHFの状況は上昇を支持しており、利下げの見通しが米ドルの弱さを後押しし、CHFは国内成長の鈍化から逆風を受けています。ただし、Fedの声明に注意を払いましょう。ハト派的な姿勢からタカ派に転じる可能性があれば、このダイナミクスはすぐに逆転する可能性があります。

今日の通貨パフォーマンスは、ほとんどの主要通貨に対してUSDが小幅な上昇を示し、EURはドルに対して-0.25%と最も大きな下落を記録しています。