#市场情绪与链上结构 クリスマス週の流動性縮小はすでに顕著です。昨晩のデータを見ると：BTC永続契約の未決済量は一夜で30億ドル蒸発し、ETHも20億ドル減少しています。これは市場が積極的にレバレッジを解消していることを示しており、慎重なムードが優勢です。

今週金曜日は重要な節目となります。30万枚のBTCオプション（237億ドル）と44.6万枚のIBITオプションの満期が重なり、そのうちDeribitの未決済の50%以上がホリデーに集中しています。痛点は9.5万ドル付近です。興味深いのは、8.5万ドルのプットオプションの未決済量が減少している一方で、10万ドルのコールオプションは安定しており、市場はホリデー期間の相場に対して限定的な楽観を抱いていることを示しています。

しかし、リスク・リバーサル指標は、市場のセンチメントが30日前と比べて緩和されていることを示していますが、全体的には依然として弱気です。年末の税務損失確定の操作が低流動性環境下でさらなるボラティリティを拡大する可能性もあり、短期的には引き続きレンジ内での動きが高い確率で続くと考えられます。過去のデータを見ると、ホリデー期間中の相場は通常、1月に流動性が回復した後に平均値に戻る傾向があります。明確な方向性の突破が見られない場合は、引き続き満期前後のオプションの資金面の変化を観察することがより意味があります。