#比特币ETF产品 このデータを目にしたとき、脳裏に浮かんだのは2021年末のあの光景です。当時、私たちは機関投資家の底値買いのペースが狂乱から慎重へ、慎重から観望へ、そして最終的には集団離場へと変わっていく様を目の当たりにしました。あの時代は現物ETFもなく、「ビットコイン・トレジャリー」という言い方もありませんでしたが、本質的なストーリーは同じでした。需要の波が引けば、価格は本当の水位に戻るしかないということです。

今、この一連の展開を改めて見直してみます。2023年に現物ETFが承認されたとき、私たちは皆、これが機関投資家の本格的な参入シグナルだと考えていました。その後、大統領選挙、トレジャリー企業ブーム、次々と新しい需要が押し寄せてきました。しかし、データは明らかです。ネット売却、ポジション減少、トレンドを下回る成長。これは何を意味するのか？以前に買った増分需要が秩序立って離場しているということです。

重要なのは365日移動平均線です。これは私が勝手に言ったテクニカル指標ではなく、歴史が刻み込んだ分水嶺です。この線に触れるたびに、2つの異なる時代を区別してきました。1つは期待が十分にある時代、もう1つは期待が消化し尽くされた時代です。現在の状況は、2022年初めや2021年末の「需要悪化」の質感と非常に似ています。

長期的なサイクルで見れば、これは悪いことではありません。弱気相場は避けられない過程であり、価格の是正、期待の調整、次の成長局面に向けたエネルギー蓄積のプロセスです。しかし、需要が絶え間なく続くという幻想に浸っている人々にとって、このシグナルは十分に明確です。歴史は繰り返されるもの、ただ参加者が異なるだけです。