最近見た数据がちょっと興味深い。ETHのステーキングキューは現在176万枚以上が積み上がっているのに対し、出金キューはわずか36.8枚——この大きな対比は本当に物語を語っている。

この現象から2つの明らかなシグナルが読み取れる。まず、市場のETHに対する長期的な予想は基本的に一致して強気だ。これほど多くのコインがステーキングにロックされて動かないということは、保有者が普遍的に今後の上昇を見込んでいることを意味する。大量のETHが凍結され、流通量は自然と圧縮され、これはコイン価格に対して強力なサポートになる。

次に、現在の売却圧力は本当に小さい。出金する人が少なく、端的に言えばみんな売るのが惜しいということだ。急いで現金化しようとする人がいなければ、市場は大きなダンプリスクに直面することもない。

より大きな視点から見ると、ETHは単なる流動性資産から利息を生む資産への変身を遂行している。一方で供給は緊縮し、一方で需要はロックインし続け、この二重作用の結果として、中長期的な上昇方向は基本的に疑いの余地がない。大きな環境でブラックスワンが起こらない限り、下落余地は限定的なはずで、下押し時の買い増しという考え方はまだ相当信頼できる。