【宏観相場の概要】今週の暗号市場は複雑な駆け引きの様相を呈している。英国FCAは2026年9月に暗号ライセンス申請を開始し、韓国も同年に現物BTC ETFの承認を計画しており、政策面から積極的なシグナルを発している。しかし、オンチェーンの資金面は圧力を受けている——BTC/ETHのオプション満期は弱気寄りで、最大の痛点価格はそれぞれ90Kと3.1K付近にあり、同時にETFは継続的に純流出を続けており、BTCの流出規模は3.99億ドル、ETHは1.59億ドルに達している。

これに比べて、ステーブルコイン市場の熱は衰えを見せていない。2025年の年間取引量は合計33兆ドルに達し、前年比72%増加している。その中でUSDCは18.3兆ドルの規模で市場をリードしている。米国の雇用データが予想を上回り、FRBの政策期待を押し上げており、世界的な流動性は上昇傾向にあるが、市場のリスク許容度は全体的に弱まっている——これが市場調整のシグナルだ。

【エコシステムプロジェクトの新展開】Plume Networkはブラジルで2000万ドルのクレジットカード売掛金のトークン化プロジェクトを完了し、RWAと新興市場の融合を模索している。OptimismコミュニティはSuperchainの収益の50%をOPの買い戻しに充てる提案を行い、過去12ヶ月で5868ETHを買い戻している。一方、Zcash ECCチームはガバナンスの意見対立により集団辞職（25人）し、新たに設立した会社はプライバシー技術の研究開発を続けている。市場はこれに激しく反応し、ZECは一時16%下落し408ドルとなった。

注目すべきは、ADI ChainとM-PESAが提携し、L2インフラをアフリカ8か国に拡大、6000万人以上のユーザーをカバーしている点だ——これは新興市場における暗号決済の突破口を示唆している可能性がある。ワイオミング州はKrakenを通じて州政府支援のステーブルコインFRNTを発行し、Solana上に展開した。同時に、Tempoが導入したTIP-20ステーブルコイン標準は、備考や戦略登録、任意のステーブルコインによるガス代支払いをサポートし、ステーブルコインエコシステムのさらなる充実を図っている。