運営液態ステーキング派生品とガバナンストークンの組み合わせは3年になりますが、最大の転換点はその「さまざまな権益がそれぞれ戦う」やり方を徹底的に改めたことです。

最初の2年間、私の考え方は実に歪んでいました——手元のステーキング証明書、流動性トークン、ガバナンスコインを、それぞれ独立した収益ラインとして操作していたのです。ステーキング証明書は貢献度をロックするためだけに使い、流動性トークンは清算メカニズムの収益に注目し、ガバナンスコインは波動を追いかけていました。短期的にあるカテゴリーの上昇率を高めるために、他のポジションを切り捨てることさえありました。最も深刻な失敗は、ガバナンスコインの短期的な動きを増やすために、ステーキング証明書のコアポジションを直接解除したことです。結果はどうなったか？貢献度は瞬時にゼロになり、エコシステムの補助金もなくなり、流動性カテゴリーの信用評価も下がり、最後にはこのラウンドの収益が約30％縮小しました。

この失敗から私は一つの真理を理解しました：この種のポジションの真の成長は、単一カテゴリーの短期収益を賭けることではなく、「権益がお互いに滋養し合う」体系を築くことにあります。

具体的にどうするか？それは孤立した権益思考を打ち破り、三つの資産が閉ループで相互に補完し合う仕組みを作ることです——ステーキング証明書が蓄積した貢献度の優位性を活かし、流動性カテゴリーの清算重みとメカニズムの収益を直接アップグレードし、流動性の収益がガバナンスコインのポジションの安定性とリスクヘッジを支え、さらにガバナンスコインが得るエコシステムの報酬やルールの恩恵が、ステーキング証明書の深掘りと倍率拡大にフィードバックされる。こうすれば、市場の変動に依存せず、内部循環そのものが絶えず成長を生み出すのです。