今日は、ネットユーザーの質問に答えたいと思います。この質問は、株式保有中によく直面する非常に一般的な問題です。私たちが株を持つ過程や株を買う過程で、どのようにポジションを管理すればよいのか、適切なポジションの比率はどれくらいか？また、株を持つ期間はどのくらいにすべきか？これは非常に実践的な操作の問題です。では、今日はこの番組を通じてお答えします。以前の番組でも話しましたが、価値投資家として、もし私たちがこの会社を選び、その会社が良いと感じた場合、買い入れるときに株価が下落すればするほど、買い増しすべきです。なぜなら、下落の過程はリスクの解放の過程だからです。最終的には価値は回帰します。だから、下落すればするほど買い増すべきですが、最終的にどれだけ買うか？すべての資金を投入してはいけません。なぜなら、その会社についての理解は限られているし、自分の能力範囲も限られているからです。会社や業界に対する認識が100%正しいわけではありません。認識に誤解や制約、盲点があるかもしれませんし、情報の非対称性もあります。例えば、企業の不正行為について、すべての情報を見たと思っていても、もしその不正のレベルがあなたの想像を超えていたらどうでしょう？だから、100%の確信を持つのは人間には無理です。だからこそ、具体的な判断が必要です。別の番組でも触れましたが、ポジションの計算方法についても話しました。特に、「ポジション計算の秘密公式」についてのエピソードがあります。これは実はケリー基準と鲁晨光さんが提案したものです。興味があれば、番組の内容を振り返ってみてください。ポジションの全体比率を計算する方法です。要するに、4つのパラメータを使ってポジションの大きさを決めます：1.成功確率、2.利益の倍率（株価上昇率）、3.失敗確率、4.損失の倍率です。基本的には、この4つの要素、成功と失敗の確率と、それに伴うリターンの大きさを考慮します。この確率は、実はあなたのその事象や会社に対する判断の確率です。これは一つの側面であり、あなたの能力範囲、すなわち能力圈に関わります。能力圈にはもう一つ重要な要素があります。それは何か？それは、あなた自身の把握度と自己評価です。例えば、あなたはこの会社が90%の確率であなたの予測通りに進むと考えているとします。しかし、その判断の成功確率自体がどれくらい高いのかも考慮すべきです。これは主観的な判断です。例えば、80%の確率であなたの見立てが正しいと信じている場合、その確信度も高いです。そうすると、その会社が成功する確率は、あなたの判断成功確率（80%）と、その会社が成功する確率（90%）を掛け合わせて計算します。結果は72%です。一つの考え方を示しましたが、能力圈は二つの要素から成ります。一つは、あなたが選んだ会社の判断、あなたがその株の上昇や利益の可能性を90%と見積もること。もう一つは、その判断の確実性、すなわちその判断が正しいと信じる度合いです。例えば、あなたはこの会社が90%の確率で成功すると考えていますが、その判断の確実性は80%だとします。そうすると、成功の確率は0.8×0.9=72%となります。これがあなたの成功確率です。この計算をすると、72%の反対は28%です。つまり、失敗の確率は28%です。では、成功した場合にどれだけ儲かるのか、失敗した場合にどれだけ損失するのか？損失は永久的な失敗によるものです。リスクの下落余地はどれくらいか？これらを計算すれば、あなたのポジションの比率も見えてきます。株式保有中の私の答えは、あなたの質問に対してです。例えば、あなたの計算でポジションが25%だと出た場合、その株には最大でも25%まで投資できます。下落の過程でどんどん買い増すのは正しいですが、距離を広げていきます。別の番組でも言いましたが、分散して買うべきです。一般的には3回に分けて買います。もしあなたの全資金の25%をポジションに充てているとします。総資産が100万円なら、計算の結果、25%です。3回に分けて買う場合、各回で8%ずつ資金を分散して買います。もし株価がさらに下落したら、もう買えません。なぜなら、25%を超えてはいけないからです。これはリスク管理の原則です。人は自分の知らないことを知りません。価格が低いからといってコストを分散しようとするのは誤りです。資金は有限です。この点で、リスク投資においてリスクは最優先です。私はストップロスについては話しませんし、推奨もしません。ただし、リスク管理のためにポジションの上限を設定する必要があります。なぜか？それは、あなたの能力圈が有限だからです。先ほど述べた会社の研究能力も、自分の能力の把握に依存します。この能力圈は有限です。投資市場では、資金は有限であり、市場の機会とリスクは無限です。有限の資金を持ちながら、無限のリスクと機会の中で市場に参加するわけですから、リスクはコントロールしなければなりません。これがリスク管理と資金管理、ポジションコントロールの重要性です。計算式を使って、あなたの全体ポジションを算出し、分散して買い、下落したら買わない。25%を超えたら、もう買えません。そうすれば、欲や自惚れを克服できます。時には市場の下落を見て、放置するのも一つの手です。調整されることもあります。また、投資総額の25%を意識してください。これだけのポジションを持つことに恐れる必要はありません。何か条件が変わった場合だけです。最初に決めた重要な判断要素が変わる場合です。例えば、コカ・コーラについて、みんなが美味しいと感じているけれど、糖分が高すぎて飲まなくなるとしたら、その場合は株を売る必要があります。人々の意識の変化は長期的な要因です。一方、茅台は違います。塑化剤の問題があったとします。皆が塑化剤を使っているとしたら、反腐敗の問題は一時的なものであり、長期的にはそのコアロジックに影響しません。短期的な変動要因です。こういう場合は売らない方が良いです。株価が下がったからといって、ニュースや世論に流されて売るのは誤りです。先ほどのポジション管理の話に戻ります。ただし、市場には有効性の問題もあります。短期的な株価の変動は無効です。感情によるものであり、会社の価値とはあまり関係ありません。強気相場や弱気相場のときもありますが、長期的には有効です。株価が長期にわたって下落し続ける場合、市場には多くの価値投資家がいます。会社の価値と株価が乖離している場合、その差は永遠には続きません。乖離が続くなら、価値投資家は気づき、価値に回帰させようとします。つまり、株価は本来の価値に戻るのです。回帰とは、買いが入ることを意味します。市場にはあなた一人だけの価値投資家ではありません。最も賢明な投資家もいます。だから、あまり自惚れずに、こうした矛盾を解決しなければなりません。一つは短期的には、市場の非合理性を利用して、どんどん買い増すことも可能です。短期的には無効だからです。しかし、長期的には価値は必ず認められるので、長期的には有効です。あなたが「こうだ」と思っても、実は確率的にはそうではないこともあります。あなたがその会社を理解していない可能性もありますし、自分の認識不足もあります。その会社がゴミ会社で、ずっと下落し続けて最終的に倒産することもあり得ます。こうした懸念は、株価が下落しているときに特に出てきます。恐怖心が生まれるのです。だから、株価が下落したときには、二つのことをコントロールしなければなりません。一つは、自分の判断力を信じること。もう一つは、保守的にポジションをコントロールし、耐えられる範囲内に収めることです。100%投入するのは避け、下落時に買い増すのはコストダウンのためだけにすべきではありません。ポジションの上限を設定してリスクを制限します。また、時間もリスクです。ポジションのリスクと同様に、時間もリスクです。例えば、100万円を持っていて、最終的に利益が出なかった場合、10年や20年の時間を浪費したことになります。これは機会損失です。良い株を買えなかったリスクです。この点について、私は以前から述べているのは、良い会社は早期に回復しやすいということです。早く気づかれるからです。別の話ですが、会社が良ければ、多くの価値投資家が投資します。投資が増えれば株価は上昇します。だから、良い会社は下落してもすぐに回復します。別の番組でも触れました。良い会社の底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？不平坦な底は、誰かが買っている証拠です。市場にあなた以外にも賢い投資家がいるからです。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったと
仮想通貨業界におけるポジションの管理方法と保有期間
今日は、ネットユーザーの質問に答えたいと思います。この質問は、株式保有中によく直面する非常に一般的な問題です。私たちが株を持つ過程や株を買う過程で、どのようにポジションを管理すればよいのか、適切なポジションの比率はどれくらいか？また、株を持つ期間はどのくらいにすべきか？これは非常に実践的な操作の問題です。
では、今日はこの番組を通じてお答えします。以前の番組でも話しましたが、価値投資家として、もし私たちがこの会社を選び、その会社が良いと感じた場合、買い入れるときに株価が下落すればするほど、買い増しすべきです。なぜなら、下落の過程はリスクの解放の過程だからです。最終的には価値は回帰します。だから、下落すればするほど買い増すべきですが、最終的にどれだけ買うか？すべての資金を投入してはいけません。なぜなら、その会社についての理解は限られているし、自分の能力範囲も限られているからです。会社や業界に対する認識が100%正しいわけではありません。
認識に誤解や制約、盲点があるかもしれませんし、情報の非対称性もあります。例えば、企業の不正行為について、すべての情報を見たと思っていても、もしその不正のレベルがあなたの想像を超えていたらどうでしょう？だから、100%の確信を持つのは人間には無理です。だからこそ、具体的な判断が必要です。別の番組でも触れましたが、ポジションの計算方法についても話しました。
特に、「ポジション計算の秘密公式」についてのエピソードがあります。これは実はケリー基準と鲁晨光さんが提案したものです。興味があれば、番組の内容を振り返ってみてください。ポジションの全体比率を計算する方法です。要するに、4つのパラメータを使ってポジションの大きさを決めます：1.成功確率、2.利益の倍率（株価上昇率）、3.失敗確率、4.損失の倍率です。基本的には、この4つの要素、成功と失敗の確率と、それに伴うリターンの大きさを考慮します。
この確率は、実はあなたのその事象や会社に対する判断の確率です。これは一つの側面であり、あなたの能力範囲、すなわち能力圈に関わります。能力圈にはもう一つ重要な要素があります。それは何か？それは、あなた自身の把握度と自己評価です。
例えば、あなたはこの会社が90%の確率であなたの予測通りに進むと考えているとします。しかし、その判断の成功確率自体がどれくらい高いのかも考慮すべきです。これは主観的な判断です。例えば、80%の確率であなたの見立てが正しいと信じている場合、その確信度も高いです。そうすると、その会社が成功する確率は、あなたの判断成功確率（80%）と、その会社が成功する確率（90%）を掛け合わせて計算します。結果は72%です。
一つの考え方を示しましたが、能力圈は二つの要素から成ります。一つは、あなたが選んだ会社の判断、あなたがその株の上昇や利益の可能性を90%と見積もること。もう一つは、その判断の確実性、すなわちその判断が正しいと信じる度合いです。
例えば、あなたはこの会社が90%の確率で成功すると考えていますが、その判断の確実性は80%だとします。そうすると、成功の確率は0.8×0.9=72%となります。これがあなたの成功確率です。
この計算をすると、72%の反対は28%です。つまり、失敗の確率は28%です。では、成功した場合にどれだけ儲かるのか、失敗した場合にどれだけ損失するのか？損失は永久的な失敗によるものです。リスクの下落余地はどれくらいか？これらを計算すれば、あなたのポジションの比率も見えてきます。
株式保有中の私の答えは、あなたの質問に対してです。例えば、あなたの計算でポジションが25%だと出た場合、その株には最大でも25%まで投資できます。下落の過程でどんどん買い増すのは正しいですが、距離を広げていきます。別の番組でも言いましたが、分散して買うべきです。一般的には3回に分けて買います。
もしあなたの全資金の25%をポジションに充てているとします。総資産が100万円なら、計算の結果、25%です。3回に分けて買う場合、各回で8%ずつ資金を分散して買います。もし株価がさらに下落したら、もう買えません。なぜなら、25%を超えてはいけないからです。これはリスク管理の原則です。人は自分の知らないことを知りません。価格が低いからといってコストを分散しようとするのは誤りです。資金は有限です。
この点で、リスク投資においてリスクは最優先です。私はストップロスについては話しませんし、推奨もしません。ただし、リスク管理のためにポジションの上限を設定する必要があります。なぜか？それは、あなたの能力圈が有限だからです。先ほど述べた会社の研究能力も、自分の能力の把握に依存します。この能力圈は有限です。投資市場では、資金は有限であり、市場の機会とリスクは無限です。
有限の資金を持ちながら、無限のリスクと機会の中で市場に参加するわけですから、リスクはコントロールしなければなりません。これがリスク管理と資金管理、ポジションコントロールの重要性です。計算式を使って、あなたの全体ポジションを算出し、分散して買い、下落したら買わない。25%を超えたら、もう買えません。そうすれば、欲や自惚れを克服できます。時には市場の下落を見て、放置するのも一つの手です。調整されることもあります。
また、投資総額の25%を意識してください。これだけのポジションを持つことに恐れる必要はありません。何か条件が変わった場合だけです。最初に決めた重要な判断要素が変わる場合です。例えば、コカ・コーラについて、みんなが美味しいと感じているけれど、糖分が高すぎて飲まなくなるとしたら、その場合は株を売る必要があります。人々の意識の変化は長期的な要因です。
一方、茅台は違います。塑化剤の問題があったとします。皆が塑化剤を使っているとしたら、反腐敗の問題は一時的なものであり、長期的にはそのコアロジックに影響しません。短期的な変動要因です。こういう場合は売らない方が良いです。株価が下がったからといって、ニュースや世論に流されて売るのは誤りです。先ほどのポジション管理の話に戻ります。
ただし、市場には有効性の問題もあります。短期的な株価の変動は無効です。感情によるものであり、会社の価値とはあまり関係ありません。強気相場や弱気相場のときもありますが、長期的には有効です。株価が長期にわたって下落し続ける場合、市場には多くの価値投資家がいます。会社の価値と株価が乖離している場合、その差は永遠には続きません。乖離が続くなら、価値投資家は気づき、価値に回帰させようとします。
つまり、株価は本来の価値に戻るのです。回帰とは、買いが入ることを意味します。市場にはあなた一人だけの価値投資家ではありません。最も賢明な投資家もいます。だから、あまり自惚れずに、こうした矛盾を解決しなければなりません。一つは短期的には、市場の非合理性を利用して、どんどん買い増すことも可能です。短期的には無効だからです。しかし、長期的には価値は必ず認められるので、長期的には有効です。
あなたが「こうだ」と思っても、実は確率的にはそうではないこともあります。あなたがその会社を理解していない可能性もありますし、自分の認識不足もあります。その会社がゴミ会社で、ずっと下落し続けて最終的に倒産することもあり得ます。
こうした懸念は、株価が下落しているときに特に出てきます。恐怖心が生まれるのです。だから、株価が下落したときには、二つのことをコントロールしなければなりません。一つは、自分の判断力を信じること。もう一つは、保守的にポジションをコントロールし、耐えられる範囲内に収めることです。100%投入するのは避け、下落時に買い増すのはコストダウンのためだけにすべきではありません。ポジションの上限を設定してリスクを制限します。
また、時間もリスクです。ポジションのリスクと同様に、時間もリスクです。例えば、100万円を持っていて、最終的に利益が出なかった場合、10年や20年の時間を浪費したことになります。これは機会損失です。良い株を買えなかったリスクです。
この点について、私は以前から述べているのは、良い会社は早期に回復しやすいということです。早く気づかれるからです。別の話ですが、会社が良ければ、多くの価値投資家が投資します。投資が増えれば株価は上昇します。だから、良い会社は下落してもすぐに回復します。別の番組でも触れました。良い会社の底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？不平坦な底は、誰かが買っている証拠です。市場にあなた以外にも賢い投資家がいるからです。
もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？
私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。
投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。
長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。
また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。
私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。
計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。
私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。
もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。
私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。
市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？
私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。
投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。
長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。
また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。
私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。
計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。
私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。
もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。
私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。
市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？
私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。
投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。
長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。
また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。
私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。
計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。
私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。
もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。
私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。
市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？
私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったときにすでに2年下落していることもあります。
投資の際、経験値に基づけば、持ち期間は2年を超えない方が良いです。もし4年も下落し続けるなら、その会社は本当に良くない可能性があります。すべての石がひっくり返されるのは、特別な状況を除き、市場の全員が論理的誤りを犯している場合だけです。これは別の話なので詳しくは触れませんが、確率的に見て、4年以上連続で下落する株は稀です。もし4年以上続くなら、あなたの判断に誤りがある可能性が高いです。
長期的には市場は有効です。短期は無効です。短期は感情によるものであり、長期的には価値が回帰します。だから、経験値として3〜4年と考えます。もしその株が2年半下落しているなら、非常に安いと感じるかもしれませんが、持ち続ける期間は1年半から2年以内に抑えるべきです。これが一つの目安です。
また、ポジションについても、先ほどの計算式を使えば良いです。経験値として言えば、バフェットは60年投資していますが、一つの株だけを持ち続けているわけではありません。たとえば、当時の運通は、短期間でポジションの40%を占めていました。持ち期間も長くありません。私たちはバフェットほどの深さはありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。だから、私たちは謙虚になり、自分の上限を設定すべきです。
私は、1つの株だけに集中しないことを推奨します。どれだけその会社を理解していても、自分の能力に自信があっても、1つの株の比率は30%を超えない方が良いです。これが、私が複数の株を持つべきだと主張する理由です。まとめると、今日のテーマは、下落したら買い増すのは正しいが、ポジションには上限を設けるべきだということです。これは、自分の能力や情報の非対称性、失敗の確率を考慮した結果です。
計算式で出したポジション比率を超えたら、買い増しをやめる。もし自信があっても、100%の確信があっても、ポジションの30%を超えない方が良いです。これは経験値です。背後にはあまり論理はありません。バフェットを参考にすれば、彼は60年の投資経験の中で、多くのチャンスを経験していますが、40%を超える株は一つだけです。
私たちの能力圈は彼ほど深くありません。彼は投資の神、世界一の富豪です。私たちは普通の庶民です。謙虚になり、持ち株比率は30%以内に抑えるべきです。なぜか？長期的には市場は有効だからです。短期は無効です。なぜ長期的に有効か？それは、あなたが市場の唯一の投資家ではなく、多くの価値投資家がいるからです。すべての石がひっくり返されていなければ、その石は価値があるとみなされている証拠です。
もし4年経ってもその石が動かなければ、すべての賢い投資家はそれを無価値と判断している可能性が高いです。つまり、自分の能力や判断に誤りがある可能性が高いのです。こうした場合、持ち続ける期間は、一般的には下落開始から3年から4年以内に反転します。図表を見ると、3〜4年の間に反転することが多いです。すでに2年下落しているなら、持ち続けるべきではありません。1年や2年を超えたら、売却を検討すべきです。これも経験値です。
私の長年の投資経験から言えば、良い会社は早期に回復しやすいです。早く気づかれるからです。別の話ですが、良い会社は早く反発します。底値を見極めるには、後から振り返ると、底は鋭くなっていることが多いです。なぜか？買い手がいるからです。市場にはあなた以外にも賢い投資家がいます。もしみんなが買わなければ、それは感情の問題です。長期的に誰も買わなければ、注意が必要です。
市場には多くの株やファンドがあります。すべての石をひっくり返しても、真の金があれば見つかるのです。多くの人が探しているからです。次の質問は、実際的な問題です。株を持つ期間はどれくらいが適切か？
私たちの能力は限られています。判断を誤ることもあります。そこで、実践的な方法を提案します。私の経験値によると、株価が下落した場合、一般的には反転します。この反転は、通常3年から4年以内に起こることが多いです。別の番組でも述べましたが、これはあくまで経験値です。必ずしも3年4年持つ必要はありません。買ったと