USD1資金プールを管理して数年、私も多くの業界関係者と同じく多くの曲折を経験してきました。最初の戦略は非常にシンプルでした——市場の動きに合わせて権益配分を調整し、新規上場の配分収益を追い、ステーキング利率を用いて資産を配分するというものでした。結果はどうだったでしょうか？市場が好調なときは年率40%にぎりぎり届く程度でしたが、調整局面ではすぐに縮小し、最も厳しいときには9.5%の下落を記録し、全体の運用思想は市場に引きずられる形になっていました。

転機はListaDAOの権益ルールの更新時に訪れました。私は権益プロジェクトの実際の価値と市場価格を詳細に比較し、多くの人が高収益を求めて殺到しているプロジェクトの内在価値が実際には定価を大きく下回っていることに気づきました。逆に、あまり注目されていない権益カテゴリーには巨大なプレミアムの余地が潜んでいることもわかりました。この認識のアップグレードにより、真の突破口は表面的な収益を追い求めることではなく、独立した価値判断体系を構築することだと気づきました。

いわゆる逆向きの権益価格設定とは、市場の感情に縛られず、以下の3つの観点から深く分析することです——権益の貢献度に基づくプレミアムの余地、信用価格の妥当性、ガバナンス層の評価ロジック。そして、それぞれの権益の実際の価値と市場価格の乖離を逆算し、USD1資金プールが許容できるリスクレベルに基づいて過小評価されているチャンスに投資し、同時に過剰に消耗された罠を避けることです。この方法の核心的な目的は非常にシンプルです——確固たる価値優位性を用いて、市場の不確実性や変動をヘッジすることです。

昨年の市場が何度も揺れ動く環境の中で、このロジックはついに報われました。