価格は真実を語るが、物語は嘘だらけ。

1confirmation 創始者の Nick Tomaino は最近、心に刺さる見解を示した：インサイダー取引は実はそんなに悪いことではない。最初は少し狂っているように聞こえるかもしれないが、彼の論理はなかなか面白い——本質的にインサイダー取引はより正確な情報を使って取引することだ。もしインサイダー取引を解放すれば、価格はより早く真の価値に近づき、市場の透明性はむしろ向上する。

しかし、現実の規制は二つの基準を持っている。アメリカのSECは証券市場のインサイダー取引に対して非常に厳格に取り締まっており、名目上は個人投資家を守り、市場の信頼を維持するためだ。しかし、皮肉なことに、ある政治家たちの株式投資のリターンは非常に高い。Nancy Pelosiは37年の政治キャリアの中で、株式投資だけで1億3000万ドルを稼いだ——この数字だけで問題の本質がわかる。

さらに面白いのは、アメリカのCFTCは商品と先物市場に対して全く異なる態度を取っている。彼らはインサイダー取引を全面的に禁止していない。明らかな詐欺や操作行為を行わなければ、重要な非公開情報を利用した先物や商品取引は実は合法だ。これが標準的な規制のアービトラージ空間を形成している。

今のところ予測市場はまだ始まったばかりだが、未来を見据えると、市場の価格決定権を握りたい者たちは必然的にインサイダー取引の危険性を大声で叫ぶだろう。真の自由市場には、より多くの情報の透明性と価格の誠実さが必要であり、規制のブラックボックスではない。