2023年12月の失業率は4.4%に低下…連邦準備制度の1月利下げの可能性は消滅、6月の見通しに調整

ソース：BlockMedia オリジナルタイトル：「米金利引き下げは1月にはない。雇用は悪くない」…ウォール街、引き下げ時期は6月予想 オリジナルリンク：

雇用指標の堅調により、FRBの1月引き下げ可能性は消滅

米労働省が発表した12月失業率は4.4%となり、市場予想を下回ったことで、FRBの金利引き下げ期待は急激に後退した。債券トレーダーは1月の金利引き下げに対する賭けをほぼ撤回し、年内最初の引き下げ時期を6月に延期する動きが広がった。

短期国債金利は即座に上昇した(債券価格下落)。FRB政策に敏感な2年物国債金利は、取引中に約5bp(0.05%ポイント)上昇し、年初来最高水準を記録した。一方、長期金利は高値から反落し、まちまちの動きとなった。これは金利引き下げの遅れがインフレを再刺激する可能性が一部和らいだ影響と解釈される。

FRBの引き下げ時期、6月に移動

市場では依然として2026年中に2回の引き下げ可能性を織り込んでいる。ただし、最初の引き下げ時期は上半期末に移動した。一部の投資家は第4四半期の追加引き下げの可能性も見込んでいる。CIBCプライベートウェルスの債券運用責任者、チーム・ムシエル氏は「1月の引き下げはもともと可能性が低く、今後は第1四半期以降になるだろう」と述べた。

主要投資銀行も見通しを修正した。モルガン・スタンレーやバークレイズ、シティグループは、FRBの金利引き下げ時期を従来予想より遅らせた。最有力の引き下げ時期は6月と見られる。シティグループは1月の引き下げ予想を撤回し、年内分散引き下げシナリオに切り替えた。

インフレ警戒は依然として続く

FRBは最近の3回の会合で、労働市場の鈍化を理由に金利を引き下げたが、インフレが目標水準を上回ったままである点は重荷となっている。ジョン・ブリックス・ナティシス米金利戦略責任者は、FRBは雇用指標の中でも失業率を最も重視するとし、今回の指標は金利にとってややネガティブだと評価した。

一方、今回の雇用指標は、昨年10月から11月にかけて続いた米連邦政府のシャットダウンにより遅れていた労働市場の動きが初めて総合的に示された指標でもある。

最大の変数は物価だ。市場は、来週発表される12月の消費者物価指数（CPI）でもインフレが依然高水準を維持すると見ている。これは、FRBが当面慎重なスタンスを維持する可能性を高める要因とされている。