#加密货币监管框架 看到Lighterこのラウンドの電話会議の情報開示について、私の感じは複雑です。規制の枠組みの観点から見ると、創業者Vladが何度もワシントンに赴き、規制当局と直接コミュニケーションを取っていることは、私がこれまで見てきたプロジェクトの中では少数派です——大多数のチームは規制を回避するか、問題が発生してから受動的に対応するだけです。

しかし、これはむしろより深い問題を露呈しています：なぜ取引プロトコルがこれほど積極的にコンプライアンスの枠組みを構築しようとするのか？この背後には、実は暗号市場全体の成熟度の困難さが反映されています。2017年のICOの波では、誰も規制のことを気にしませんでした。2021年のDeFiブームでは、コードが十分に分散化されていればリスクを回避できると皆が暗黙の了解を持っていました。今、2024年末に差し掛かり、プロジェクト側は一つの事実を認めざるを得ません——技術の設計次第であっても、取引や資産に関わる場合、最終的には規制の手が伸びてくるということです。

Lighterのやり方で参考になる点は透明性です。TGEの時間の明確化、トークン配分の公開、買い戻しメカニズムの約束、そして「隠された報酬プランはない」といった前向きな声明まで、情報の連鎖全体が一貫しているように見えます。いくつかのプロジェクトは上場前に隠し事をしている中で、この態度は確かに異なります。

ただし、正直に言えば：良いコンプライアンスの枠組みと良いプロジェクトの展望は別物です。真の試練はTGE後に訪れます。トークンの流動性が本格的に解放され、ユーザーが大規模に参加し始めたとき、市場は足で投票します。歴史は教えています：どんなに厳格な仕組み設計でも、貪欲さを止められません。最初のエアドロップで供給量の25%をリリースした場合、そのリリースペースを適切に管理しないと、売り圧力のリスクは依然として存在します——CEXでの出金が可能かどうかに関わらず。

今の鍵は、来年Q1に統一保証金メカニズムが本格的に稼働したときに、この規制＋技術のコンビネーションが本当に市場秩序を守れるかどうかを見守ることです。これこそが、Lighterが業界のケーススタディとなるかどうかの分水嶺です。