プライバシー・ブロックチェーンのジレンマは皆さんもご存知の通りです——送金のプライバシーは比較的簡単に実現できますが、DeFiに関わると話は別です。

現在、多くのプライバシー・ブロックチェーンは「暗闇の中で送金できる」段階に留まっていますが、DeFiエコシステムを構築しようとすると行き詰まります。その理由は非常に明白です：AMMは見える残高と流動性曲線を必要とし、価格設定を行います。貸借はリアルタイムの担保率と清算ラインによるリスク管理を必要とし、オプションやデリバティブは検証可能なポジションデータを必要とします——これらのデータをすべてプライバシー化すると、システムはブラックボックスになり、最終的には体験が劣るか、安全性が保証できなくなるかのどちらかです。第三の道はありません。

では、Duskはこの行き詰まりをどう突破するのでしょうか？重要なポイントは：選択肢は「これしかない」わけではなく、「中間地点を見つける」ことです。

具体的にどうするのか？ユーザーの敏感な情報——残高、取引相手、取引額——をデフォルトでロックします。しかし同時に、「証明可能な状態」のインターフェースを提供します。少し複雑に聞こえるかもしれませんが、実際には次のようなことです：担保品の具体的な数量を公開する必要はありませんが、ゼロ知識証明を使って担保率が常に安全ラインを超えていることを証明できます。ポジションの詳細を公開する必要はありませんが、自分がプラットフォームのリスク管理要件を満たしていることを証明できます。取引経路も公開しなくていいですが、その取引がブラックリスト、取引上限、地域制限などに違反していないことを証明できます。

言い換えれば、プライバシーはシステム全体を謎にすることではなく、「公開すべきものは公開し、秘密にすべきものは秘密にする」ことです。同時に、検証ロジックは透明で追跡可能な状態を保ちます。

この設計が実用面に与える影響は非常に期待できます。まず、大きな取引を全ネットに晒す必要がなくなり、ターゲットにされるリスクが低減します。次に、機関投資家の参入障壁が下がります——彼らが求めるのは「絶対的な匿名性」ではなく、「コンプライアンス監査が可能で、かつ商業機密が保護されている」この組み合わせです。これこそが伝統的な金融機関のニーズに合致します。さらに、監査や規制当局に対しては、すべての取引履歴を一気に提出する必要はなく、必要に応じて検証可能な証明書を生成すればよく、リスクもよりコントロールしやすくなります。

もしDuskエコシステムに今後、「コンプライアンス対応の借入プール」「プライバシー・マーケットメーカー」「権限型RWA取引」などの製品が登場した場合、注目すべきポイントは：これらのアプリケーションがゼロ知識証明を「リスク管理の制約を満たしていることの証明」に使っているのか、それとも単に取引情報を隠すだけのものなのかです。前者こそが真のイノベーションであり、後者はただの見せかけに過ぎません。