#期权交割事件 236億ドルのオプション満期到来、このポイントは確かに注目に値します。以前のデリバティブによる押し込み効果はどれほど顕著だったのでしょうか？機械的なヘッジは価格を押し下げる際に、実際の買い注文の信号を大きく隠してしまい、価格発見メカニズムの機能不全を引き起こしました。現在、ヘッジ資金が段階的に退出し、BTCが「固定」されなくなったことが、まさに構造的な変化の鍵です。

オンチェーンの観点から見ると、最も注目すべきは今後数週間の資金の流れです。オプションの決済後、ヘッジポジションの決済によって大量の流動性が解放され、これらの資金は新たな配置先を探す傾向があります。同時に、米連邦準備制度のM2は連続21ヶ月拡大しており、実質的なM2も継続的に増加しています。マクロの流動性環境は確かに改善傾向にあります。これら二つのシグナルが重なることで、短期的にはより明確な価格の動きが見えてくるはずです。

特に、クジラウォレットの動向や取引所への資金流入状況、特に大口の入金ペースを重点的に監視することを推奨します。もしオプション満期後に逆に出金が増加している場合、市場は確かにレバレッジの縮小とリスクの除去を進めていることを示し、その後の上昇余地の判断に影響を与えるでしょう。