昨晚美国非農データが発表され、市場は瞬間的に騒然となった。12月の新規雇用者数はわずか5万人にとどまり、前回のデータも下方修正され、年間雇用増加は過去5年で最低となった—これらの数字は少し悲観的に見える。しかし、振り返ると失業率は逆に4.4%に低下しており、労働市場の弾力性は依然として堅調だ。

結果はどうなったか？市場は一斉に見解を変えた。1月の米連邦準備制度理事会（Fed）の利下げ確率は、天文学的な数字から一気に5%にまで下落し、実際の利下げは2026年夏まで待たねばならないと見られるようになった。利下げを期待していた連中の夢は砕かれた。

しかし、これは物語の終わりではない。波乱に満ちた展開は、むしろ米株がさらに上昇を続けることだ。なぜだかわかるか？市場は賢明で、新たなテーマ—AIとエネルギーの連携—にすぐに目を向けたのだ。

Metaのようなテクノロジー大手は、AIとデータセンターのために電力契約を次々と締結し、エネルギー関連銘柄が一気に盛り上がった。Vistraは10%以上上昇し、ビル・ゲイツが投資するOkloも約8%上昇した。このテクノロジー巨頭主導の「エネルギー争奪戦」は、今や資本市場の主役となっている。

要するに、一つの雇用報告が市場のシナリオを一変させたのだ。利下げの夢は崩れたが、産業のアップグレードによるエネルギー投資の追い風がちょうど今、開かれたところだ。これこそが、今最も価値のある本当のストーリーだ。