長年にわたるデータインフラの観察研究を通じて、私は普遍的な現象を発見しました。ほとんどの人がWeb3ストレージプロジェクトを評価する際、融資額と評価額といった表面的なデータばかりに目を向け、技術パラメータについても興味本位で見ているだけです。その結果？落とし穴に引っかかりやすく、本当に貫通力のある投資ロジックを見落としてしまいます。

ここ2年間、一つのプロジェクトが話題をさらっています——Walrusです。Mysten Labsがインキュベートしたこのプロジェクトは1.4億ドルを調達し、評価額は直接20億ドルに達してしまい、登場と同時にホットな話題となりました。しかし、もしあなたがそれを単なる特定のパブリックチェーンのストレージ付属品と見なすなら、それは非常に浅い考え方です。プロジェクトチームの野心はそれをはるかに上回っています。

別の視点から入り込みたい。技術が機能するかどうか、商業的見通しがどうかといった二項対立に固執するのではなく、4つの次元から深掘りします：価値がどこから来るのか、障壁をどう構築するのか、最後はどんな形になるのか、リスクはどこにあるのか。掘り下げるほど興味深くなります。あなたはあらゆる技術選択、あらゆる経済設計、あらゆるエコシステムレイアウトが、一つの究極の目標に奉仕していることに気付くでしょう——Web3モジュール化ストレージの標準的なベースインフラになることです。

**まず技術選定を見ましょう、その中は全て戦略的考慮で満ちています**

どのような技術フレームワークを選ぶかは、本質的にはどのような発展経路を選ぶかを意味します。Walrusはファンネルコード二次元削除訂正を採用し、同時に特定のエコシステムと緊密な協調関係を形成しています。これは決して見切り発車の決定ではありません。この選択は、一見矛盾する2つのニーズのバランスを取っています：一方は汎用性とエコシステム互換性を維持する必要があり、もう一方はパフォーマンス指標が割引にならず、実装速度が十分に速いことを保証する必要があります。見かけ上の妥協は、実は正確な戦略的ポジショニングです。

このような技術的トレードオフ方法は、競争相手との距離を広げました。同様のプロジェクトの多くは、極度の汎用性を追求するか（結果としてエコシステム適応不足になる）、または迅速な実装のために長期的な柔軟性を犠牲にしています。Walrusはその微妙なバランスポイントを見つけました。これ自体がプロジェクトの洞察力の表れです。

この段階に到達できるプロジェクトは、決してある技術が業界で最適になったからではありません。牛熊サイクルを真に乗り越えることができるのは、底層アーキテクチャが十分にシステマティックで、価値チェーンが一貫したものです。これがWalrusが注目する価値がある理由なのです。