最近暗号資産市場に面白い动きが出ている。前段時間の激しい変動を経て、主流取引プラットフォーム上のBTCとETHの資金費率は既にほぼニュートラルレベルに戻っており、これは市場の弱気感情が明らかに消え去ったことを示している。

Coinglassのデータによれば、中央集権型取引所(CEX)であれ分散型取引所(DEX)であれ、この2つの主流銘柄の費率トレンドは同じ方向を指している——もはや極度の弱気ではない。各主要プラットフォームのデータも基本的に一致しており、市場参加者の後場に対する姿勢の変化を示している。

ただし、ここに面白い現象がある：BTCとETHのパフォーマンスは比較的堅調だが、アルトコインの状況は全く異なる。多くの小型銘柄にはまだ大規模な負の費率が付きまとっており、これらの銘柄に対する市場の下落予想は依然かなり濃厚であることを反映している。言わば氷と火の二つの世界である。

資金費率というメカニズムについて簡単に説明しよう。資金費率は永続先物市場が先物価格と現物価格の同期を維持するために設定したもので、本質的には多方と空方の交易者間の資金移転である。取引所はここから手数料を取らず、この費用は完全に市場参加者間の送金である。費率が0.01%の時、それは基準線である。0.01%を上回ることは市場が広く強気であることを意味し、0.005%以下は市場が弱気であることを表している。このメカニズムを通じて、市場は多空双方のポジション保有コストを自動調整し、先物価格は常に現物価格に近づいている。

したがって現在の局面は非常に明確である：主流銘柄は既に極度の弱気の雰囲気から脱却したが、市場の小型銘柄に対する悲観的感情はまだ消え去っていない。