美联储政策与非农数据对比特币的影响向来举足轻重。去年12月非农新增25.6万远超市场预期，直接打压了降息预期，比特币随之承压，最终在89300美元获得支撑。从短期来看，92300和94500美元构成关键阻力位。不过如果降息预期重新抬头，流动性改善利好比特币的"数字黄金"属性；反之政策不确定性则会压低风险偏好。

委内瑞拉地缘局势曾一度激发避险情绪。美军行动引发关于流通供给收缩的预期，比特币与黄金联动上扬，甚至冲击94000美元；但当消息落地兑现后，市场反而释放风险，资金随即流出，前期涨幅也随之回落。

比特币现货ETF的资金面则显得摇摆不定。开年两天累计净流入超过10亿美元，结果后续三天又连续流出11.28亿美元，机构态度反复，价格因此在9万到9.4万美元之间反复测试。从更长周期看，2024年末的税损收割压力已经消退，进入2025年后机构新财年的资产配置需求推动价格修复，从8.7万美元涨至9.4万美元，涨幅约8%。

监管与行业生态同样值得关注。多国加快推进加密资产报税框架，美国稳定币法案的博弈也在持续；同时摩根士丹利布局钱包产品、纳斯达克深化加密交易合作，这些举措都在逐步提升行业的合规性与流动性基础。

**取引リズムの区分：**

短期1-2週間内は主にレンジ相場を見て、94500ドル上方の抵抗と88000ドル下方の支持に注意；非農データ発表後は資金面と感情が弱気になりやすく、清算リスクに警戒が必要。中期1-3ヶ月の観点では、米連邦準備制度の方針とETF資金流入が決定要因となり、降息期待が再浮上すれば強気に傾きやすいが、そうでなければ引き続きレンジ相場。長期6-12ヶ月では、機関主導の構図、供給側の引き締まり、規制推進の勢いが上昇トレンドを示唆するが、規制変化やマクロのブラックスワンには注意が必要。

**取引の操作提案：**

短期的には90650-92300の範囲で高値売り・安値買いを行い、88000ドル割れでストップロスを設定。94500ドルを超えたら軽めのポジションで追随。中期的には段階的に建玉し、30%の現金を確保して変動に備え、降息シグナルやETFの継続的な純流入を待って追加。リスク管理として、レバレッジは3倍以内に抑え、個別銘柄のポジションは40%超えないようにし、ストップロスは8%-10%に設定。