金曜日のアジア市場の早朝、現物金は4400-4450のレンジで高値圏での値動きを続けており、買い手と売り手がそれぞれの見解を持っています。

金の強含みを支える論理は非常に明確です。今夜、非農雇用者数の発表が予定されており、市場は新規雇用者数が6万人増加と予想していますが、これは前回の6.4万人を下回る見込みであり、米国経済が冷え込んでいる可能性を示唆しています。さらに重要なのは、3月の米連邦準備制度の利下げ確率が依然として70%の高水準を維持しており、これが金の長期保有者にとって大きな自信となっています。テクニカル面では、移動平均線が徐々に長期トレンドの支えとなる底を築きつつあります。

しかし、圧力も小さくありません。ドル指数は最近1ヶ月ぶりの高値を記録し、金に対して直接的な抑制要因となっています。MACD指標はゼロラインの下で行きつ戻りつしており、短期的な調整がもうしばらく続く可能性を警告しています。

トレーダーにとっては、2つの重要な価格帯に注目する必要があります。4500をしっかりと維持できれば、新たな上昇の余地が開けますが、4380を割り込むと、テクニカルな売り圧力が加わる可能性があります。幸いなことに、米国とロシア・ウクライナの地政学的リスクや米中対立といった主要な地政学リスクが、金に見えない底支えを提供しています。

興味深いシグナルは、世界最大の金ETFの保有残高が逆行して912トンに増加していることです。機関投資家は依然として金の中長期的な見通しを好感していることが明らかです。少なくとも、賢明な資金は完全に市場から離れていないことを示しています。