2024年1月14日の関税判決は米国の貿易境界を確定しましたが、真に世界のデジタル金融の行方を決定づけるのは、来週木曜日（2026年1月15日）の米国上院銀行委員会による「デジタル資産市場明確化法案」への投票結果です。

これは単なる法改正にとどまらず、DeFiの存続を左右する究極のゲームです。投資家として、政治的表層を見抜き、この法案が流動性、資産の安全性、金融インフラに与える真の影響を理解する必要があります。

**権力地図の最終決戦：SEC vs CFTC**

長年にわたり、暗号資産は規制のグレーゾーンを漂ってきました。Clarity Actの狙いは明確です——明確な分類体系を構築することです。

ビットコインやイーサリアムのような「十分に分散化された」資産はCFTCがデジタル商品として取り扱い、資金調達段階や中央集権度の高いトークンはSECが管轄します。トークンが「商品」と認定されるには、そのブロックチェーンが「成熟」していることを証明しなければなりません——単一の保有者が流通量の20%を超えず、いかなる実体もプロトコルを単独でコントロールできないこと。

言い換えれば、権力の再配分の論理は非常にシンプルです：分散化の度合いが、誰に管轄されるかを決定します。

**DeFi開発者が直面する真の困難**

Uniswapの創設者Hayden Adamsなど業界のリーダーは、核心的な問題を指摘しています：特定の条項はオープンソースコードの開発者にとって脅威となる可能性があるということです。これに関わる……