まだUST暴落後の後悔をしていますか？アルゴリズム安定コインについて話すと心がざわつき、担保不足のものは火遊びだと感じるでしょう。話を戻すと、純粋な超過担保も資金効率の罠を避けられず、どうすればいいのでしょうか？

Lista DAOが提案する打開策は非常に面白いです——これは「これかそれか」ではなく、層状の安定性フレームワークを構築しています。

その核心は次の通りです：lisUSDの安定性は「担保率」や「ゲーム理論」だけに頼るのではなく、三つの防衛線を敷いています。

**最下層は実物資産の支援。** 複数の超過担保資産を硬い資産の基盤とし、信頼度の底を作っています。

**中間層はインセンティブゲーム。** $LISTAの報酬を通じてアービトラージャーを駆動します——lisUSDが1Uを割ると買い手が入り、債務を返済し差益を得ることで、自動的に供給と需要を調整します。これこそがアルゴリズムの真の意味です。

**最上層はエコシステムの需要。** DEX、貸付、決済シーンに実用性があり、安定コインに生命力を与えます。

面白いのは、Listaが「完全な分散化＋絶対的な安定＋超高効率」は根本的に三角関係を完全に満たせないと率直に認めている点です。これに固執するよりも、ユーザー自身に選択させる方が良いと考えています。リスク回避者は高担保率を選び安心して眠ることができ、効率志向者はリスクをコントロールしながらレバレッジをかけられます。権利はユーザーに返され、一律の硬直した枠組みはありません。

この実用的かつ柔軟なアプローチが、サイクルを超えて主流になれるかどうか、注視に値します。