暗号資産投資の時間についての考察：時の移り変わり

今日は投資時間についての漫談を続けます。

テーマは変化についてです。

つまり、時間の経過とともに、

多くのものが変化します。

だから私たち投資家は、

変化に過敏になりすぎないように、

しかし、変化を重視する必要があります。

市場の株価変動に対して敏感になりすぎず、

しかし、企業の経営の変化、

特に業界の変化には一定の敏感さを持つべきです。

なぜなら、もし業界の変化を無視すると、

価値投資の失敗につながるからです。

以前、私は多くの優れた小売業について話しました。

例えば、国美、

苏宁（スーニン）、

彼らはかつて非常に成功し、

すべての競合他社を打ち負かしました。

しかし、阿里巴巴（アリババ）や京东（JD.com）などのオンライン小売の登場は、

短期間で彼らに巨大な競争圧力をもたらし、

利益の持続を困難にし、

さらには衰退の道をたどることになりました。

だから、

需要や業界の変化に敏感であることが重要です。

特に、変化しやすい業界、

例えば電子業界です。

約10年の間に、

皆さんは従来の携帯電話を使わなくなり、

スマートフォンに切り替え、

しかもスマートフォンも何世代も変わっています。

もし変化に敏感でなければ、

その企業はかつて競争力があっても、

経営陣も優れていても、

時には業界の変遷に抵抗できません。

腕力が太腿に勝てないのと同じです。

例えば、自転車は徐々に電動車や自動車に取って代わられています。

だから、この業界の変化を見逃さないことが重要です。

遅いながらも本質的で、

決定的なものです。

だから、業界の変化や企業の変化に対して重視すべきです。

例えば、企業文化の変化です。

一部の高級なCEOが交代すると、

企業への影響も観察できます。

例えば、企業の以前の堀（競争優位の源泉）が徐々に消えていくこともあります。

皆さんはそれを堀と考え続けていますが、

実はもう堀ではなくなっている可能性も高いです。

こうした例は非常に多くあります。

詳しくは述べません。

例えば、今は非常に儲かっている企業も、

それがずっと続くわけではありません。

競争相手が介入すれば、

供給と需要の関係も変わるからです。

皆さんは必ず変化に敏感にならなければなりません。

あるものはずっと成長し続けると見えますが、

未来も引き続き成長するかどうかを分析し、

業界の成長余地は天井に達しているのか、

過度な競争が起きていないか、

参入障壁は高いのか低いのか、

これらを分析する能力が必要です。

これらの変化を早期に知るほど、

確実な変化であれば、

この市場で多くのお金を稼ぐことができます。

バフェットとマンガーは言っています。

「変化を知る者は市場で多くのお金を稼ぐ」と。

これは難しいことですが、

一つの業界や特定のタイプの業界に精通していれば十分です。

私たちの主要な評価方法の一つは、

将来のキャッシュフローの割引です。

つまり、企業の将来の利益を正確に見積もることです。

もし企業の経営に変化があれば、

過大評価や過小評価になり、

評価の失敗につながります。

だから、企業や業界の変化に非常に敏感である必要があります。

時間はすべてを変えることができます。

私は今年で50歳を超えました。

30年前も若者でした。

時は一日一日と変わります。

変化は遅いですが、

確実にあります。

そして、変化は大きな役割を果たします。

毎日その変化を見ていないからといって、

変化がないと思わないでください。

企業も同じです。

企業の変化はもっと速いかもしれません。

5年から10年です。

毎日その変化を見ることはできませんが、

分析や推論、間接的な観察、

そして歴史的経験の蓄積を通じて、

他の人が見えない変化を見つけることができるはずです。

他の人が見えないものを見ることができれば、

投資で他の人が稼げないお金を稼ぐことができるのです。

これも一つの認知のゲームです。

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