多くの人は市場の変動を敵とみなすが、実際のリスクは永久的な損失である。面白いことに、変動を恐れる人々は、最終的に市場の利益を享受できないことが多い。

結局のところ、変動に対する恐怖は本質的に自分の感情への恐怖である。彼らは「安定した収益」を渇望しているため、元本保証や高リターンを約束する詐欺師に騙されやすい；口座が数ポイント下落すると不安に駆られ、最終的には底で損切りし、トップで追い高し、「仮想通貨はカジノだ」という言葉で自分の衝動に対して代償を払う。

逆に考えると、激しい変動こそが賢明な投資家の超過リターンの源泉である。大多数がパニックに駆られているときに、あなたは割引価格で優良資産を買い取るチャンスがある；彼らが貪欲さに目がくらんでいるときに、高値で売ることができる。変動が激しいほど、市場の感情による価格誤りは明らかになり、理性的な投資家にとって狩猟の余地は大きくなる。

しかし、ここには前提条件がある——事前に十分な現金を蓄え、プロジェクトの価値について明確な判断を持つこと。さもなければ、変動は逆にあなたを噛みつくことになる。