最新データが明らかにした2025年のコモディティETF市場の衝撃的な現象——これは「コモディティブーム」なんかではなく、金の絶対的な独占ショーだ。

数字が語る：昨年の流入はわずか13億ドル、今年は直接580億ドルに急騰し、44倍の成長。だがこの宴はほぼ金一社に独占された。金ETFは485億ドルを独占し、比率は83.6%に達する。残りの銀と広義コモディティ指数はそれぞれ30～40億ドルを獲得し、エネルギー、工業用金属、農業などの伝統的なコモディティはどうか？基本的に誰も欲しくなく、むしろ純流出している。

グローバル規模ではさらに狂っている。世界金協会のデータによると、グローバル金ETF流入は890億ドル——北米506.5億、ヨーロッパ120億、アジア250億。これは2020年の感染症回避ラッシュの470～500億を超え、過去最高記録を更新した。グローバル金ETFの総資産は昨年末から倍増して5590億ドルに達し、保有量はさらに暴騰して4025トンとなり、以前比で25%増加。7カ月連続の純流入は記録以来最長だ。

なぜ金はこんなに人気があるのか？原因が重なっている——地政学的リスクは絶えない——中東紛争、ロシア・ウクライナ戦争、米中関係緊張、ベネズエラ危機、すべてがリスク回避シグナル。ドル安が5%、金はドル建てでむしろ安くなった。FRBは年内3回利下げし、実質金利は2.5%から1.8%に低下、無利子金を保有するコストが下がった。さらにS&P P/Eは22倍に達し、株式市場のバブルで投資家が慌てた——金の低い相関性がまさにヘッジツールになった。最後に金価格は27%上昇、53回新高値を達成、モメンタム取引業者が殺到し、自己強化のポジティブフィードバックループを形成した。

他のコモディティを見ると惨めだ。原油は22%低下、機関は59%の弱気予想が残り、エネルギーETFは無情に見捨てられた。工業用金属は大国経済需要崩壊、不動産危機に直面し、純流出している。農産物は世界的豊作、需要の不振からさらに誰も注目しない。

2025年のストーリーは明確だ：これは金の時代であり、コモディティの時代ではない。