今日は皆さんと高頻度の話題——能力圈についてお話ししたいと思います。少し抽象的に聞こえるかもしれませんが、真剣な資金決定においてはこの概念はかなり重要です。

私は能力圈を二つの次元から捉えています。

一つ目は広義の能力圈で、外部の認知だけでなく自己認知も含みます。前半部分は理解しやすいもので、特定のプロジェクトやトラック、エコシステムについての理解度です。後半部分はより核心的なもので、自分の実力を正しく把握することです。例えば、ある人が毎日ビットコインが今年いくらまで上がるか予測しようとするのは、自分の能力圈を超えた行動です。宏観経済や連邦準備制度の決定といった大きな方向性を研究するのも好きな人もいますが、実はこれらの情報はすでに価格に織り込まれています。何ができて何ができないかの境界線をしっかり把握することも、広義の能力圈の核心です。

二つ目は狭義の能力圈で、主に投資対象（プロジェクトやエコシステム）についての理解の深さを指します。こちらは二つのレベルに分かれ、その比重も大きく異なります。

**第一のレベルは業界エコシステムの分析**です。これが天井を決めることが多いです。例えるなら、ある通貨がどれだけ優秀でも、そのエコシステムが砂漠のような場所にあれば、生き残るのは難しいです。どんなに優れたプロジェクトチームでも、将来性のないトラックに置かれれば、波を起こすことはできません。だから、多くのパブリックチェーンエコシステムやLayer 2のソリューションは、技術チームがトップクラスでも、エコシステムの流量や需要側が追いつかなければ、持ちこたえられません。

これが、多くの投資家がよく失敗する理由です——プロジェクト自体だけに注目し、大きな環境を見落とすことです。業界やエコシステムの分析の重みは少なくとも70%以上を占めることが多く、場合によってはそれ以上です。

**第二のレベルは具体的な投資対象の分析**です。将来性のあるトラックの中で、特定のプロジェクトがどうかを見極める段階です。この段階では、チームの実行力や製品の差別化、トークン経済モデルなどの詳細を評価します。

次回投資を考える前に、まず自分に問いかけてみてください：このトラックやエコシステムについて本当に理解していますか？それとも、ただあるプロジェクトのキャッチフレーズに惹かれているだけではありませんか？順序を逆にすると、学費を払うことになる可能性が高いです。