ビットコインは激しい変動を経て、積極的なサイクルリセットの兆候を示しています。

アナリストBiraajmaan Tamulyの最近のデータ公開が注目を集めています——2025年のビットコイン長期保有者(LTH)が記録上最も積極的な売却を行いました。休眠期間が1年以上のビットコイン約3000億ドルが市場に再流入しています。これは通常の利益確定ではなく、真の意味での「崩壊型売却」です。

最も激しい動きは11月中旬から12月中旬の30日間に集中しました。その期間に過去5年で最大の月間分布ピーク——114万BTCが市場から流出しました。この数字は非常に驚くべきものであり、市場の実態を露呈しています：パニック売りであり、理性的な売却ではありません。興味深いことに、この売却はちょうど10月の価格低迷後に起こり、市場心理の根本的な変化を示しています——既存のトレンドの継続から、サイクルリセット段階への移行です。

しかし、ここに重要な転換点があります。12月以降、オンチェーンデータが変化し始めました。LTH（長期保有者）の供給量は減少を停止し、約1360万枚付近で安定しています。ビットコインの価格も比較的安定したレンジに入りました。この「下げ止まり」現象は一体何を意味しているのでしょうか？

過去のデータが答えを示しています。長期/短期保有者の供給比率(LTH/STH ratio)は昨年12月に-0.53まで低下しました。歴史的に、この比率が-0.5を下回ると、市場は底打ちまたは反発の兆しを見せる段階に入ることが多いです。現在の-0.53はちょうどその臨界点にあり、偶然ではありません。

総合的に見ると、売却圧力は徐々に和らいできています。今後のシナリオは次のようになる可能性があります：2026年の第1四半期から第2四半期にかけて長めの調整期間が続き、市場はこの間に底を打つでしょう。その後、持続的な上昇が始まり、2026年の第3四半期に新たな上昇局面が本格化する見込みです。

市場のサイクルは四季の移り変わりのようなものであり、冬の後には必ず春が訪れます。長期保有者の大規模な売却は一見危険に見えますが、実際には次の上昇局面への準備を進めているのです。