中央銀行がドルから離れ、金に回帰する理由

出典：Coindoo オリジナルタイトル：なぜ中央銀行はドルから離れ、金に回帰しているのか オリジナルリンク： 世界の準備資産の構造は顕著な変化を遂げており、新しいデータは米ドルの支配が着実に低下し、金の戦略的重要性が再び高まっていることを示しています。

世界の準備システムは新たな段階に入りつつあり、新しいデータは米ドルの支配が着実に侵食され、中央銀行による金の採用が再び進んでいることを明らかにしています。かつては徐々に多様化する傾向と見なされていたものが、今やポストパンデミックの金融秩序の決定的な特徴となりつつあり、通貨、商品、市場全体に重要な影響を及ぼしています。

重要なポイント

• 米ドルの世界準備資産に占める割合は約40％に低下し、数十年ぶりの低水準となっています。
• 金は現在、世界準備資産の約28％を占めており、主要通貨の合計シェアを上回っています。
• 中央銀行は政治的・通貨リスクを減らすために金を優先しています。
• この変化は市場のダイナミクスを再形成し、金価格を支え、ドルの長期的支配に挑戦しています。

ドルの世界準備資産に対する支配力は弱まっている

米ドルは現在、世界の通貨準備資産の約40％を占めており、少なくとも20年ぶりの最低水準です。過去10年間で、そのシェアは約18パーセントポイント減少しており、これは一時的な調整ではなく構造的な変化を示しています。ドルは依然として世界の主要な準備通貨ですが、その比重は徐々に希薄化しています。

重要なのは、これは単なるライバル通貨（ユーロや円）へのローテーションではないということです。これらの合計シェアは比較的控えめなままであり、中央銀行が特定の法定通貨に準備資産を集中させることに慎重になっていることを示唆しています。政府債務の増加、持続的な財政赤字、金融制裁の拡大は、長期的な通貨リスクや政治的リスクに対する懸念を高めています。

金は中央銀行の戦略的役割を再び担う

法定通貨への信頼が揺らぐ中、金は準備管理の基盤として再浮上しています。世界準備資産に占める金の割合は約28％に上昇し、1990年代初頭以来の最高値となっています。過去10年間で約12パーセントポイント増加しています。金は現在、ユーロ、日本円、英ポンドの合計を上回る規模となっており、紙幣通貨が中央銀行のポートフォリオを支配していた時代からの顕著な逆転現象です。

この新たな需要は、金の金融システムにおける独自の位置付けを反映しています。国家通貨とは異なり、金にはカウンターパーティリスクがなく、政治的決定の影響を受けません。多くの中央銀行は、金を買い増すだけでなく、国内の金塊を持ち帰り、物理的な金塊を国内の金庫に保管することで、通貨の保険として利用しています。

この変化が市場と世界経済にもたらす意味

準備資産の構成の変化はすでに市場に影響を与えています。金価格は2025年に約65％上昇し、1970年代後半以来最も強い年次パフォーマンスを記録しました。同期間、米ドル指数は約9.4％下落し、8年ぶりの最低水準となっています。この乖離は、公式セクターの資金流入と投資家のセンチメントがますます一致していることを示しています。

長期的には、世界準備資産に占めるドルの比重が小さくなることで、米国資産、特に国債への構造的な需要が減少し、借入コストが上昇する可能性があります。新興国にとっては、金への依存度を高めることで通貨の変動や外部ショックからの保護が得られる一方、世界的に金融の断片化が進むことも示しています。

ドルがすぐに準備資産の地位を失うことは考えにくいですが、その軌道は明らかです。世界の金融システムはより多極化しつつあり、金は不確実性の高まる経済・地政学的情勢の中で中立的な基準としての役割を取り戻しつつあります。