#美国非农就业数据未达市场预期 $ZEC、$PEPE、$XRP……これらのコインについて話すとき、多くの人がそれらの不振を1つの理由に帰します：「資金不足、流動性がない」。

しかし、これは表面的な問題です。

本当の問題は、率直に言えば——市場と人心の両方が変わったということです。

物語とPPT1枚で通貨価格を上昇させることができた時代を覚えていますか？それはもう過去の時代の話です。参加者はより精明になり、そのトリックも効果を失いました。今、難しいところは明らかです：新しいプロジェクトには新しさがなく、評価額はまだ虚増しています。

過去数年間、多くのプロジェクトは概念を吹きながら生活していました——製品がなく、アプリケーションの影もなく、すべて物語を語ることで評価額を支えていました。今はどうでしょう？もう誰も「空気」にお金を払いません。

さらに厳しいのは、ここ2年の強気相場では、VCがプロジェクト価格を非常に高く押し上げたことです。結果としてどうなったか？一部のプロジェクトはローンチと同時にすでに数十億ドルの時価総額に達しており、小売投資家が参入した瞬間には基本的にすでに損を抱える水準にいました。このようなメニュー、どうして熱くなるはずがあるでしょう？

資金は1つのことをしています——高度に集中すること。米国株を見れば分かります、少数のトップティアプロジェクトが圧倒的多数の流量と資金を吸い上げ、残りの小さなコインは角でひっそり自滅するだけです。プロジェクトチームも気づいています、少しプルしたら叩かれ、むしろ静止を選択し、もう試行錯誤しません。

結果は：新しいコイン頻繁に公開割れ、いわゆる「信仰盤」ですら見たことがありません。

このような局面では、稼ぐために新しい方法を考える必要があります。「長期ホールドして倍になるまで待つ」という古い理論を忘れてください、今のペースは：迅速な出入り、感情変動を掴んで離脱、稼いだら去る。半テンポ遅れても、スープさえ飲めないかもしれません。

真の流動性の波が戻ってくれば、チャンスは確かに現れるでしょう、しかしそのとき競争もさらに激しくなるでしょう。力を入れるのは運や情報格差ではなく、市場理解と実行速度です。

簡単に言えば：アルトコインはもはや目を瞑ってシャン乱を待つゲームではなく、今は新しいルール下で生き残るための競争です。