#预测市场 Lighterの電話会議情報が出てきました。91%の確率で年末までにTGEが行われる見込みで、今回は注目すべきポイントです。

詳細を丁寧に整理した結果、いくつかのポイントにマークを付ける価値があります：

**第一ラウンド25%のリリース＋予備25%の配分フレームワーク**——これは、チームが長期的なインセンティブ設計に対してかなり慎重であることを示しています。一度に大量の売り圧力をかけないようにしているのです。3年の帰属期間は投資者にとっても制約となり、この観点から流動性の圧力は比較的コントロールしやすいです。

**手数料のエコシステムへのリフローと買い戻し、配当ではなく**——この設定は、実際にはプロトコル自体の成長能力をより試すものです。トークンの価値は、製品とエコシステムの実運用に支えられる必要があり、財務配分に頼るべきではありません。言い換えれば、利益を出すにはLighterの将来の取引量と市場地位を見る必要があり、これがより厳しい指標となります。

**引き出しメカニズムのロック設計**——たとえCEXが強引に進めても、コインは出てこない。この防砸盤のアイデアはかなり徹底しています。ただし、これにより初期の流動性がやや逼迫する可能性もあり、スピードとタイミングの判断が非常に重要となります。

**予測市場のルート**——情報によると、来年中にローンチを目指しているとのことです。これは長期的な注目ポイントです。もし実現すれば、高頻度取引のインフラと組み合わせて、かなりの想像力を持てる分野です。

全体的に見ると、チームはかなり準備をしており、特にコンプライアンスと長期インセンティブ設計に力を入れています。ただし、核心的なリスクは、TGE後にトークンが本当に価値を生み出せるかどうかにあります。これは市場予測ではなく、実戦です——製品が熱狂を維持できるか、エコシステムが本当に活性化できるかを見極める必要があります。TGEの具体的なルールが発表された後に配分の判断を行い、熱狂に乗じて盲目的にポジションを増やさないようにしましょう。