予測市場の研究を行ったことがある人は、皆同じ問題に直面したことがあるでしょう：あなたが丹念に設計したアービトラージ戦略は紙の上では完璧に見えるのに、実際に運用してみると愕然とする。問題はあなたの数学的公式にあるのではなく、市場自体に流動性がないことにあります。

この現象は最近、Polymarketで特に顕著に現れています。昨年、彼らは米国不動産予測市場を立ち上げました。聞こえは良いですが、実際にはこれらの市場の1日の取引量は数百ドルに過ぎません。ソーシャルメディアでは盛り上がっていますが、市場は閑散としています。このギャップはあまりにも大きく、少し皮肉にさえ感じられます。

一体何が起きているのか？私たちはデータで語ることにしました。

Polymarketの29.5万の市場の履歴データを収集した結果、少し心が痛む事実が判明しました：そのうち6.77万の市場は1日未満のサイクルで、全体の22.9%；19.8万の市場は7日未満で、全体の67.7%。つまり、3分の2の市場は超短期的なものであるということです。

さらにひどいのは、これらの超短期市場の中で、現在も進行中のものが21848個あることです。多いと思いますか？取引量を見てみましょう：13800の市場の24時間取引額はゼロで、全体の63.16%。つまり、約6割のアクティブな市場は実際には誰も取引していないのです。

これはPvPゲームの低ランク戦場のようなもので、見た目は賑やかですが、実際には流動性がほとんどありません。予測市場の流動性の問題は、想像以上に深刻かもしれません。