想像してみてください、2026年のDeFiはもはや個人投資家が狂ったように追いかけて売り買いを繰り返す遊び場ではありません。今回は、機関の資金袋こそが主役となるのです。

なぜこうなるのか？その核心ロジックを解き明かします。

**資金面の変化があまりにも顕著です**

まず、RWA（現実資産のトークン化）が大きな切り札となるでしょう。国債や企業債といった伝統的な資産がオンチェーン化されることで、機関投資家はついに低ボラティリティで高リターンの戦略を目にします。これが彼らの長年望んでいたことです——暗号資産の利益を得ながらも、仮想通貨の取引のような心労を避けられるのです。

次に、米国現物ETFへの継続的な資金流入がゲームのルールを変えます。規制の枠組みがますます明確になり、参入障壁が下がることで、巨大な伝統的資金がDeFiエコシステムによりスムーズに流入できるようになるのです。

**形態は根本的に変わる**

旧来のサイクル、すなわち半減期に伴うストーリーはもはや時代遅れです。その代わりに、資金は選別され始めます——どのプロジェクトに実質的な収益があるか、どの程度規制に友好的か、これが新たな選定基準となるのです。リーディングプロトコルは恩恵を受けますが、投機的に動く小さなコインは2026年には苦境に立たされるでしょう。

TVL（総ロックされた資産額）は着実に増加しますが、全体的な暴騰や暴落の激しい場面は見られません。むしろ、変動は収束し、構造的な差別化が進む——強者がより強くなる展開です。

**スケジュールはどうなるのか**

上半期は反復的な調整が続くかもしれませんが、これは弱気相場の兆候ではなく、むしろ準備期間です。資金は最適な配置ポイントを模索しています。下半期に入ると、マクロ経済に特に大きな変動がなければ、より強い上昇の推進力が生まれるでしょう。年間のリズムは「ゆっくりとした上昇」——粘り強さはありますが、焦らず進むのです。

**重要な触媒も注目に値します**

Layer2技術の成熟により、Gas代が本当に下がる可能性が高まり、ユーザー体験が向上します。プライバシーとセキュリティの改善により、機関の規制対応も容易になります。ステーブルコインの利用拡大により、DeFiのコストもさらに低減される——これらはすべて、実体面の改善を示す確かな兆候です。

**しかしリスクも表面化します**

規制の突然の方向転換や、DeFiやRWAへの制限が市場の流れを乱す可能性があります。マクロの流動性が縮小すれば、リスク資産の評価は圧迫されるでしょう。また、突発的なブラックスワンイベント——大規模なハッキングや重要なプロトコルの故障——が起きた場合、市場の信頼は一瞬で崩壊します。

**運用の観点から見ると**

2026年のDeFiは全面的な狂牛ではなく、構造的なチャンスの年となるでしょう。本当の勝者は、次の4つの方向性に現れます：RWA関連プロジェクト、規制に適応したリーディングプロトコル、Layer2エコシステム、そしてステーブルコインのインフラ。

言い換えれば、正しいレースを選ぶことが盲目的に追いかけるよりも重要です。機関のロジックはこうです——風を追わず、キャッシュフローを追うのです。