#以太坊生态发展 以太坊この一連の動きは本当にすごい。契約取引高は6.74兆ドルで、2024年の2倍だ。しかし、その中にはかなりの水分も含まれている。

現物と先物の比率は0.2:1、つまり現物に1ドル投資すると、先物側には5ドルが投入されていることになる。これは一体どういうことだ？市場全体がレバレッジゲームをしている状態で、誰が清算されるかによって大きく動く。

結果はどうか？仮想通貨の価格変動は異常に拡大されており、無秩序な暴騰と暴落が続き、最終的には過去最高値もわずか数ドルだけ上回ったに過ぎない。これこそがレバレッジゲームの典型的なパターンだ——取引量は過去最高を記録しているのに、価格の上昇幅はごく普通だ。

要するに、今のイーサリアムの価格は基本的なファンダメンタルズによって決まっているわけではなく、先物契約と清算イベントによるジェットコースター状態にある。取引高がいくら増えても意味がなく、肝心なのはこの投機的な風潮があまりにも濃厚なことだ。みんな賭けているだけで、実際に使っている人はほとんどいない。