グローバルな視点でBTCとETHの採用レートは安定コインを大幅に上回っています。根本的な理由は規制アプローチの違いにあります。ビットコインとイーサリアムはコモディティ資産として位置づけられ、大型機関はETFなどのコンプライアンスチャネルを通じて大量に参入しており、このパスは比較的スムーズに進んでいます。一方、安定コインの状況はまったく異なります——現在、米国のみが立法規制フレームワークを完成させており、日本、EU等の主要市場はまだ慎重な態度を保っており、日本の大手取引所の多くは安定コイン取引をサポートしていません。

なぜこのようなことが起こるのか？率直に言えば、安定コインの本質はシャドーバンキング業務であり、金融リスクは本質的に分散型暗号資産より高いのです。通常の暗号通貨は市場信頼度で価格が決定され、価格変動は実は規制当局が流動性とリスクを明確に理解するのに役立ちます。しかし安定コインは1ドルに固定され、市場がどう変動しても変わりません。基礎資産に問題が生じたり、取付騒ぎが発生したりすると、瞬時に数百億規模の穴が生じます。さらに、発行者の財務透明性と企業ガバナンス構造は常に大きな問題となっています。

発展ロジックの観点から見ると、一部の国のアプローチは確かに本末転倒の傾向があります——基礎資産のエコシステムを十分に理解する前に、安定コインの推進に急いでいます。これはちょうど子どもがまだ歩き方を習っていないのに、走ることを考えているようなものです。米国のアプローチはまずBTC ETFで基礎を築き、ドル予備通貨としての地位を活用して暗号規制の法則を明確にしてから、初めて安定コインを考慮しています。これと比べて、一部の地域は安定コインばかり推し進め、メインストリーム通貨には触れないのは、本末転倒ではないですか？

覚えておくべき点：安定コインは結局のところ単なるツールに過ぎず、BTC、ETH等のコア資産にサービスを提供すべきです。真の取引資産に支えられなければ、安定コインは単なる空中楼閣です——一見便利に見えますが、実は脆弱なのです。