多くの人は誤解している——アメリカの立法によるステーブルコイン法案の成立は、公式デジタル通貨の道を開くためではない。実際、USDTやUSDCといったステーブルコインはすでに流通しており、市場はすでに足で投票している。法案は後からできたものであり、アメリカ政府はこれらの資産が広く受け入れられているのを見て、初めて規制の枠組みに組み込もうと決めたのだ。これは「先に弓を放ち、的を描く」ではなく、「的はすでに存在しているので、それを規範化しよう」ということだ。

要するに、アメリカの公式は今までデジタルドルを発行したことがなく、将来的にもおそらく発行しないだろう。ステーブルコインはもともと民間企業がやるものであり——Circleはアメリカに、Tetherは香港にある。これらの存在は連邦準備制度や米国財務省と直接的な関係はない。ステーブルコインはドルや米国債の希薄化のために使われるものではなく、その論理自体が成り立たない。

多くの人はまだ市場経済とは何かを理解していない。市場とは、すべての参加者の意志の総和だ——なぜステーブルコインが流通できるのか？それは投資家が自発的に選び、資金を投入しているからだ。別の角度から考えれば、もしアメリカの公式が本当に公式デジタル通貨を発行し、「ドルに連動したステーブルコイン」と主張したとしても、市場参加者はむしろ疑問を持ち、様子見をし、全く買わない可能性もある。

トランプが暗号通貨に期待を寄せる理由は何か？彼は非常に率直に言っている——資本市場が変動しているとき、暗号資産はリスクを分散し、流動性を提供し、市場の弾力性を高めることができる。ステーブルコインの価値も同じように、市場の選択の結果であり、ワシントンの立法の進展とは直接的な因果関係はない。