100倍の利益を夢見ることが当たり前になると、訴訟が順番を待っている。Pump.funとSolanaエコシステムに対する訴訟は、単なる暗号スキャンダルではなく、私たちの目の前で展開されている市民訴訟である。## **マイクロ損失から悪名高い陰謀へ**物語は控えめに始まった。2025年1月16日、投資家のKendall Carnahanは、$PNUTトークンで231ドルを失った後、裁判所に出頭した。2週間後、Diego Aguilarも訴えを追加したが、より広範な苦情を含んでいた—彼の損失はいくつかのミームコインに関するものだった。サウス・ニューヨーク地区の裁判官Colleen McMahonは迅速に認めた：なぜ本質的に同じものを個別に扱うのか？6月26日、両事件は正式に統合された。CarnahanとAguilarの代わりに、最大の損失を被ったMichael Okaforが登場—約242,000ドル。これは、私的訴訟改革法(PSLRA)の論理に従った妥当な選択だった：主要な原告は最大の損害を被った者でなければならない。しかし、本当の始まりはこの統合後だった。7月23日、原告は大幅に拡大された訴状を提出し、事件の性質を根本的に変えた。被告リストにはSolana Labs、Solana Foundation、その経営陣、そしてJito Labs—エコシステムの主要プレイヤーも加わった。## **ネットワークの三本柱**原告は、三つの部分からなる陰謀の物語を語った。Pump.funはプラットフォーム、Solanaはブロックチェーンインフラを提供、Jitoは(MEV)の価値抽出ツールだった。これらは一見分散化されたシステムのように見えるが、実際には管理されている。裁判資料によると、これらのプレイヤー間の技術的統合は単なるパートナーシップを超えていた。原告は、チーム間の何百ものメッセージが協調を証明していると主張し、特にJitoバンドルを用いたフロントランのための調整を指摘した。インサイダーはこれらの「トリック」を知り、優先的に注文を執行するために追加手数料を支払った—一般ユーザーはそのままだった。## **主要な告発：書類からRICOまで**事件は複数の軸で進展している。第一に、原告はPump.fun上で発行されたすべてのミームトークンを未登録証券とみなしている—まさにHoweyテストの定義に該当する。**この法的基準は、1946年に米国最高裁判所が制定し、投資契約を「人が利益を期待して第三者の努力による共同事業に資金を投じる契約」と定義している。**このテストに合格すれば、そのトークンはSECに登録され、情報開示が必要となる。第二に、原告はPump.funを「ミームコインのカジノ」と定義した—ライセンスもKYCもAML手続きもなしに。プラットフォームは、各取引から1%の手数料を徴収し、まるでカジノのように賭けごとから収益を得ていた。第三に、電子的手段による詐欺も指摘された。「公正なローンチ」の広告は、事前販売なしと矛盾しており、Jitoの統合内容とも食い違っていた。これは操作であり、公正さの名の下にインサイダーの優位性を隠すものであった。最大のポイントは、原告がRICO—連邦組織犯罪取締法—に基づく告発を行ったことだ。8月には、3つの企業を「恐喝組織」として、イノベーションの仮面をかぶった組織と記述した。## **静かに進む証拠、しかし重い**秋に転機が訪れた。「秘密の情報提供者」が原告側弁護士に約5000件の内部チャットメッセージを渡したのだ。その後、10月21日にはさらに多くの資料—1万件以上のメッセージと資料—が提出された。これらのチャットは、Pump.funとSolana Labs間の技術的調整、JitoのMEVツールの統合、「最適化」された取引戦略の議論を詳細に記述しているとされる。原告は、これらの資料が「計画的な詐欺ネットワークを明らかにしている」と述べ、推測から直接証拠へ、あるいは少なくとも重要な証拠の根拠へと変わった。作業量は膨大だった。12月9日、裁判所は2回目の修正訴状の提出を許可したが、弁護士たちは15,000件のチャットのレビュー、整理、翻訳、分析に時間を要した。12月11日、McMahon裁判官は期限を2026年1月7日まで延長した。## **沈黙は戦略**一方、市場は数字で物語を語った。Pump.funの週次取引量は、1月のピーク3.3兆ドルから481百万ドルへと80%以上縮小した。PUMPの価格は0.0019ドルまで下落し、最高値の約78%にまで落ちた。暗号市場はこれを循環的な下落の一部と見なしたが、インサイダーの動きは異なった。Alon Cohen共同創設者はSNSから姿を消し、SolanaとJitoの幹部は公の場で沈黙を守った。唯一続いたのは買い戻しだった。Pump.funは毎日トークンを買い続け、約2億1600万ドルを買い戻し、流通供給の約15.16%を占めた。## **残る疑問点**2026年初頭、事件は新たな段階に入る。いくつかの大きな未解決の謎が暗闇に包まれている。この情報提供者は誰か？ 元従業員、競合、規制当局か？15,000チャットには何が本当に含まれているのか—真の陰謀の証拠か、それとも文脈から切り取られたビジネス会話か？Solana、Jito、そしてPump.funはどう防御するのか？分散化、公正さ、暗号市場の統合についての議論は、もはや理論の範囲を超えている。裁判資料、原告の言葉、被告の沈黙は、次のような姿を描き出す：Pump.funは単なるプラットフォームなのか、それとも、選ばれた投資家の利益のために資金を引き出す仕組みなのか。答えは1月7日までに明らかになるだろう。
Pump.funを巡る法廷闘争：15,000のチャットメッセージが暗号市場の現実を明らかに
100倍の利益を夢見ることが当たり前になると、訴訟が順番を待っている。Pump.funとSolanaエコシステムに対する訴訟は、単なる暗号スキャンダルではなく、私たちの目の前で展開されている市民訴訟である。
マイクロ損失から悪名高い陰謀へ
物語は控えめに始まった。2025年1月16日、投資家のKendall Carnahanは、$PNUTトークンで231ドルを失った後、裁判所に出頭した。2週間後、Diego Aguilarも訴えを追加したが、より広範な苦情を含んでいた—彼の損失はいくつかのミームコインに関するものだった。サウス・ニューヨーク地区の裁判官Colleen McMahonは迅速に認めた：なぜ本質的に同じものを個別に扱うのか？
6月26日、両事件は正式に統合された。CarnahanとAguilarの代わりに、最大の損失を被ったMichael Okaforが登場—約242,000ドル。これは、私的訴訟改革法(PSLRA)の論理に従った妥当な選択だった：主要な原告は最大の損害を被った者でなければならない。
しかし、本当の始まりはこの統合後だった。7月23日、原告は大幅に拡大された訴状を提出し、事件の性質を根本的に変えた。被告リストにはSolana Labs、Solana Foundation、その経営陣、そしてJito Labs—エコシステムの主要プレイヤーも加わった。
ネットワークの三本柱
原告は、三つの部分からなる陰謀の物語を語った。Pump.funはプラットフォーム、Solanaはブロックチェーンインフラを提供、Jitoは(MEV)の価値抽出ツールだった。これらは一見分散化されたシステムのように見えるが、実際には管理されている。
裁判資料によると、これらのプレイヤー間の技術的統合は単なるパートナーシップを超えていた。原告は、チーム間の何百ものメッセージが協調を証明していると主張し、特にJitoバンドルを用いたフロントランのための調整を指摘した。インサイダーはこれらの「トリック」を知り、優先的に注文を執行するために追加手数料を支払った—一般ユーザーはそのままだった。
主要な告発：書類からRICOまで
事件は複数の軸で進展している。第一に、原告はPump.fun上で発行されたすべてのミームトークンを未登録証券とみなしている—まさにHoweyテストの定義に該当する。**この法的基準は、1946年に米国最高裁判所が制定し、投資契約を「人が利益を期待して第三者の努力による共同事業に資金を投じる契約」と定義している。**このテストに合格すれば、そのトークンはSECに登録され、情報開示が必要となる。
第二に、原告はPump.funを「ミームコインのカジノ」と定義した—ライセンスもKYCもAML手続きもなしに。プラットフォームは、各取引から1%の手数料を徴収し、まるでカジノのように賭けごとから収益を得ていた。
第三に、電子的手段による詐欺も指摘された。「公正なローンチ」の広告は、事前販売なしと矛盾しており、Jitoの統合内容とも食い違っていた。これは操作であり、公正さの名の下にインサイダーの優位性を隠すものであった。
最大のポイントは、原告がRICO—連邦組織犯罪取締法—に基づく告発を行ったことだ。8月には、3つの企業を「恐喝組織」として、イノベーションの仮面をかぶった組織と記述した。
静かに進む証拠、しかし重い
秋に転機が訪れた。「秘密の情報提供者」が原告側弁護士に約5000件の内部チャットメッセージを渡したのだ。その後、10月21日にはさらに多くの資料—1万件以上のメッセージと資料—が提出された。
これらのチャットは、Pump.funとSolana Labs間の技術的調整、JitoのMEVツールの統合、「最適化」された取引戦略の議論を詳細に記述しているとされる。原告は、これらの資料が「計画的な詐欺ネットワークを明らかにしている」と述べ、推測から直接証拠へ、あるいは少なくとも重要な証拠の根拠へと変わった。
作業量は膨大だった。12月9日、裁判所は2回目の修正訴状の提出を許可したが、弁護士たちは15,000件のチャットのレビュー、整理、翻訳、分析に時間を要した。12月11日、McMahon裁判官は期限を2026年1月7日まで延長した。
沈黙は戦略
一方、市場は数字で物語を語った。Pump.funの週次取引量は、1月のピーク3.3兆ドルから481百万ドルへと80%以上縮小した。PUMPの価格は0.0019ドルまで下落し、最高値の約78%にまで落ちた。
暗号市場はこれを循環的な下落の一部と見なしたが、インサイダーの動きは異なった。Alon Cohen共同創設者はSNSから姿を消し、SolanaとJitoの幹部は公の場で沈黙を守った。
唯一続いたのは買い戻しだった。Pump.funは毎日トークンを買い続け、約2億1600万ドルを買い戻し、流通供給の約15.16%を占めた。
残る疑問点
2026年初頭、事件は新たな段階に入る。いくつかの大きな未解決の謎が暗闇に包まれている。
この情報提供者は誰か？ 元従業員、競合、規制当局か？ 15,000チャットには何が本当に含まれているのか—真の陰謀の証拠か、それとも文脈から切り取られたビジネス会話か？ Solana、Jito、そしてPump.funはどう防御するのか？
分散化、公正さ、暗号市場の統合についての議論は、もはや理論の範囲を超えている。裁判資料、原告の言葉、被告の沈黙は、次のような姿を描き出す：Pump.funは単なるプラットフォームなのか、それとも、選ばれた投資家の利益のために資金を引き出す仕組みなのか。
答えは1月7日までに明らかになるだろう。