トークンのアンロックが暗号通貨の価格に与える影響：ベスティングの完全な説明

なぜ投資家はアンロックのグラフを追うことが重要なのか

2024年10月から2025年1月にかけて、暗号通貨市場で大きなイベントが起こります：約$15 億ドル相当のトークンがベスティングから解放されます。これは全体の市場資本のほぼ0.65％に相当します。トレーダーにとってこれは単なる数字ではなく、価格の動きに大きく影響を与えるシグナルです。

Sui、Aptos、Optimism、Arbitrum、Celestia、Worldcoinに早期に投資した人々は、一定の期間内に自分の資産にアクセスできるようになります。ここで疑問が生まれます：次に何が起こるのか？もし全員が一斉にこれらのトークンを引き出し始めたら、市場は大きな圧力を受ける可能性があります。

トークンロックシステムの起源

この歴史は2017年にさかのぼります。当時、暗号通貨市場はICOプロジェクトの波に席巻されました。数ヶ月のうちに何千ものスタートアップが登場し、数十億ドルを集めました。しかし、投資家の流入とともに混乱も生じました—明確なルールがなかったのです。

暗号通貨コミュニティは伝統的な金融のツールを借用し、自分たちのニーズに合わせて適応させました。こうしてトークノミクスという概念が生まれました—プロジェクトの経済モデルであり、誰がいつどのくらいの量の暗号資産を受け取るかを定めるものです。

従来の市場では、株式の配分は財務指標に基づいていますが、暗号通貨では唯一の基準は時間です。これが、ロックやベスティングの仕組みが登場した理由です。

ベスティングとは何か、その必要性

ベスティングは、トークンの保有者（(開発者、早期投資家、創設者)）が自分の暗号資産にアクセスできるまでの期間です。例えば、投資家には1年間の完全ロック期間が設定され、その後3年間にわたり均等にアンロックされることがあります。

なぜこれが必要なのか？プロジェクトの上場時には、市場に出回るトークンの供給量を意図的に制限します。もし開発者や投資家がすぐに全ての資産にアクセスできたら、大量のトークンを一気に市場に放出し、価格を暴落させる可能性があります。

典型的な例として、Pantera CapitalはToncoinを市場価格より40％安く購入しました。しかし、同社はこれらのトークンを簡単に引き出すことはできません。これらには1年間のベスティング期間が設定されており、その後、少しずつ資産を引き出します。これにより、市場の健全なダイナミクスが保たれます。

トークンのアンロックの主な2つのスキーム

プロジェクトは新しい仕組みを考案することは稀です。通常、2つの検証済みアプローチを組み合わせます。

リニアアンロック—トークンは均等に解放されます：毎日、毎週、または毎月一定量がリリースされる方式です。これは定期的な滴下式の水やりのようなものです。

クリフアンロック—リニアの逆です。トークンは一定期間保管され、その後突然大量に解放されます。まるでバルブを一気に開けるようなイメージです。

実際のところ、プロジェクトはハイブリッドモデルを採用しています。ある投資家グループにはクリフを設定し、別のグループにはリニア解放を行うこともあります。例として、開発チームには一つのスケジュール、戦略的パートナーには全く異なるスケジュールが適用されることがあります。

自分で今後のアンロックを追跡する方法

ブロックチェーンの透明性のおかげで、ベスティングに関する情報はリアルタイムで入手可能です。誰でもネットワーク上でブロックされたトークンの状態を確認できます。

プロの投資家は詳細な技術情報を自ら深掘りしますが、多くのトレーダーにとっては、Token UnlockやCryptorankといった専門プラットフォームを利用する方が簡単です。

これらのサービスは次の情報を提供します：

• 今後の解放スケジュールの明確なグラフ
• 具体的に誰のトークンが解放されるのか
• アンロックのドル建て価格
• プロジェクトの流通供給量に対する割合

こうした情報は、アンロック前に購入すべきか、無視すべきか、または売りの波が過ぎるのを待つべきかの判断に役立ちます。

まとめ

トークンのアンロックは退屈な管理作業ではありません。これは、価格に大きな動きをもたらす可能性のあるイベントです。ベスティングのグラフを注意深く追う人は、市場での優位性を得て、より情報に基づいた投資判断を下すことができます。