## Bitcoinが産業地図の先端を切り開く：電気代が労働力より安いとき

2世紀にわたる産業の歴史は、移動の物語である。工場は港を求め、安価な労働力を追い、消費市場を探した。しかし、Bitcoinはこのルールを書き換えつつある。安価な人間を追い求める代わりに、Bitcoinのマイナーは別のものを描いている：無駄になっているキロワットの電力だ。資産が純粋なデータ、すなわち(ビットコインブロック)として生成されるとき、エネルギーは唯一の決定要因となり、労働やインフラではなくなる。

## 安価な電力の遊休：市場の失敗からチャンスへ

米国全土で、風力と太陽光発電所が余剰電力を生み出しているが、送電網はそれを消費できない。California Independent System Operator (CAISO)は、2023年に340億kWh以上の再生可能エネルギーが削減されたと記録しており、2022年比で30%増加している。この数字はさらに眩しいものとなり、2024年前半だけで240億kWh以上が削減された。

余剰電力があるとき、価格はマイナスになることさえある。発電事業者は、停止させるために送電網に支払わなければならない。停止のコストが高いためだ。これこそがBitcoinにとって絶好の空白地帯だ。Solunaのような企業は、再生可能エネルギー発電所の近くにデータセンターを建設し、「吸収」するためにメガワットを確保している。テキサスでは、Riot Platformsは2023年に電力クレジットを7,100万ドル分獲得し、需要が高いときに停止を選択するだけで、2025年の最初の3四半期で4,600万ドルを超える見込みだ。

## ハッシュレートの移動：計算が機械より速くなるとき

Bitcoinはかつて季節に従って動いていた。中国のマイナーは、梅雨の間に四川の水力発電所から移動し、乾季には新疆へと移った。2021年の北京の弾圧により、グローバルなマイニング経済は即座に変化した。米国のハッシュレートのシェアは、2022年初頭に小さな数字から38%に急増した。カザフスタンは、安価な石炭エネルギーにマイナーが集中し、シェアを18%にまで伸ばした。

従来の産業と異なる点は何か？ASIC—コンテナ型のマイニングマシン—は2〜3年で減価償却され、設置場所に関係なく同じ種類の資産を生み出す。これにより、ハッシュレートは鉄鋼工場やAIセンターのような場所を越えて国境を越えて変動できる。ケンタッキーがマイニング用電力に対して販売税を免除し、ブータンが長期の水力発電契約を結ぶと、マイナーは数か月で移動を始める。

## 「キロワット都市」：機械が人間より優先される場所

テキサス、東南部、そして西部の高原地帯は、マイニングの中心地となった。ここでの社会構造は脆弱だ。数百人の技術者だけが発電所、変電所、光ファイバーの運用を維持している。税金は地方政府に流れるが、1メガワットあたりの雇用創出は最小限—従来の産業とはまったく異なる。

ERCOT (テキサスの送電網運営)は、大規模なマイニング負荷を「制御可能な負荷源」とみなしている—数秒で停止でき、周波数を安定させることができる。Lanciumや他の施設は、必要に応じてほぼ即座に負荷を削減することを約束している。Riotの年次報告は、まるで電力サービスの収益報告のようであり、電力クレジットは、暑い時期に掘ったビットコインの量よりも大きい。

ブータンとBitdeerは、5億ドル規模の「グリーンクロインフラ」イニシアチブの一環として、100 MWの水力発電を使ったマイニングを構築している—余剰エネルギーの商業化、「クリーン」コインの輸出、そしてブータン政府はその利益を使って公務員の給与を支払っている。Crusoe Energyは、モジュール式発電機とASICを油井に持ち込み、燃やされるはずだった伴性ガスを利用している。

## 熱の再利用：同じキロワットからの第2の収益源

ブリティッシュコロンビアのMintGreenは、マイニング活動からの熱を地域暖房システムに供給し、天然ガスボイラーの代わりにしている。ノルウェーのKryptovaultは、熱を使って木材や海藻を乾燥させている。フィンランドのMARAは、2 MWの施設を暖房用の建物内に設置し、バイオマスや天然ガスの代わりに高温熱源を提供している。

電力コストが非常に低いマイナーは、排熱も販売でき、同じエネルギー投入から二つの収益源を生み出すことができる。これにより、寒冷地や暖房需要の高い地域が魅力的になる。

## 政策：競争の激しい法域

ケンタッキーは、商業用Bitcoinマイニングに対して販売税と使用税を免除している。エルサルバドルは、地熱とBitcoin City (火山のふもとに免税都市)を計画しており、法定通貨の状態で、地熱エネルギーへの優先アクセスと税制優遇を提供している。

標準的な政策ツールキットには、電力とハードウェアの免税、光ファイバー高速インターネット接続、長期の電力購入契約 (PPA)、そして場合によっては暗号通貨の発行や主権の特権も含まれる。これらの法域は、最も安価で信頼性の高い電力を、最も少ない規制障壁で提供している。

## モデルの限界：なぜAIは異なるのか

AIとBitcoinの計算目的は、重要な点で異なる：ネットワーク遅延と稼働時間のSLAだ。

Bitcoinマイナーは、数時間の停止や数秒のネットワーク遅延に耐えられる。一方、リアルタイムクエリに応答するエンドポイントAIはそうではない—それは光ファイバーの中心や大都市の近くにいる必要がある。しかし、大規模なトレーニングや推論のバッチ処理は、遠隔地やエネルギー豊富な場所の候補となっている。

米国エネルギー省の2024年の諮問委員会は、AI推進によるデータセンターの需要が、数十ギガワットの新たな負荷をもたらす可能性を警告している。Solunaのような企業は、現在、「モジュール式のグリーン計算」として自己宣伝し、AIの作業量と暗号通貨のマイニングを柔軟に切り替え、再生可能エネルギーの削減分から収益を得ている。

中国の上海沖の水中データセンターは、24 MWを完全に洋上風力発電で運用し、海水冷却システムを備えている。しかし、遅延と信頼性は依然として障害だ。

## 再描かれる地図

産業時代が港の手を中心に組織されていたなら、計算時代は、電気の禁止を望まない境界地域—政策が機械を歓迎し、安価な労働よりもkilowattを重視する場所—を中心に描かれている。

ブータンはハッシュを通じて水力発電で稼ぎ、テキサスは暑いときにマイナーに停止させて金を払う。ケンタッキーは電力の免税を行い、中国のマイナーは電力過剰の省で静かに再稼働している。これらは、計算集約型産業の入札ルールを書き換えつつある法域だ。

Bitcoinは、すでに裂けそうな地図の場所をあらわす先駆者にすぎない。経済はもはや労働ではなく、放置されたkilowattと、それをhashに変えるためにいくら払うかをめぐるものだ。