$PI 2026年1月15日、米国上院銀行委員会は暗号通貨分野の重要法案に関する「審議会」（Markup Session）を確かに開催しました。この会議は、米国が初の包括的な暗号市場規制枠組みを策定する上での重要な一歩となります。

法案とは何か

この法案の核心は、デジタル資産に対する包括的な連邦規制ルールを確立することにあります。主な目的は、長年にわたり規制当局間（主に米国証券取引委員会SECと商品先物取引委員会CFTC）の権限と責任が不明確で、訴訟を通じた執行に依存していた曖昧な状態を終わらせることです。

· 法案名：下院で可決されたバージョンは「デジタル資産市場明確化法」（Digital Asset Market Clarity Act）と呼ばれ、通称「CLARITY法」とも称されます。
· 核心目標：規制権限と責任を明確化し、イノベーションを促進し、投資者を保護し、国家安全保障を維持すること。最終的な目標は「米国を世界の暗号通貨の都にする」ことです。

主要内容と影響

以下は、この法案が解決を目指す主要な課題とその潜在的な影響です。

1. 資産分類と規制当局の明確化

· 解決すべき問題：あるデジタル資産が「証券」か、「商品」かはいつ決まるのか？この問題は長らく未解決のままでした。
· 法案の提案：法案は「デジタル商品」と「デジタル資産」の定義を提供し、SECとCFTCの規制範囲を体系的に区分します。一般的には、CFTCはビットコインなどのデジタル商品（現物市場）に対して専属的な規制権を持ち、SECは証券属性を持つトークンの規制を継続します。

2. ステーブルコインの規制

· 解決すべき問題：USDTやUSDCのような米ドル連動型ステーブルコインは誰が規制し、どのようにその準備金の十分性と安全性を確保するのか？
· 法案の提案：連邦レベルの支払いステーブルコインの枠組みを構築し、発行者の許可、準備資産（現金や国債など）、監査要件を明確にします。

3. 分散型金融（DeFi）への注目

· 解決すべき問題：分散型取引所のように従来の中央運営者を持たないDeFiプロトコルは、どのように規制に組み込むのか？
· 現状：これは立法交渉の中でも最も議論の分かれる分野の一つです。ウォール街や暗号業界のロビース団体はこの点で意見が分かれています。

4. 潜在的な市場への影響

· 法案成立の場合：規制の確実性が大きく向上し、従来の金融機関からの資金流入を促進し、ETFや適合したカストディなどの金融商品開発を後押しし、市場操作の抑制にもつながる可能性があります。
· 現在の進展：現段階では、法案は立法の早期段階にあり、最終的に法律となるか、施行時期は不確定です。

今後の流れとスケジュール

1月15日の会議は、長い立法過程の一環にすぎません。会議では、委員会メンバーが法案の内容を一つ一つ審議し、修正案を提案し、採決を行います。

以下は、この法案の今後の立法経路とスケジュールの見通しです。

· 2026年1月15日：上院銀行委員会の審議
· 直近の目標：上院銀行委員会と農業委員会でそれぞれ可決
· 次のステップ：上院内部のバージョンを統合し、上院全体での採決（60票の賛成が必要）
· 最終段階：下院で既に2025年7月に可決されたバージョンと調整し、議会承認後に大統領署名
· 楽観的予測：最も早く2026年3月に署名され法律化される可能性
· 保守的予測：立法過程が2027年まで遅れる可能性があり、規則の施行も遅れる見込み

まとめ

総じて、1月15日の会議は米国の暗号通貨規制立法における重要な節目ですが、終点ではありません。この法案は、資産分類と規制権限の明確化、ステーブルコインのルール確立を通じて、核心的な規制の曖昧さを解消しようとしています。その後の進展は、両党の間のさまざまな論点における駆け引き次第です。