この市場は今非常に面白い——米国株のAI関連銘柄が高値で揺れ動き、債券が財政拡張の圧力で息苦しくなる中、資金はまるで打ち合わせたかのように一斉に金銀銅アルミなどの「古い資産」に集まっている。なぜか？他の資産にはそれぞれ落とし穴がある一方、資源品は短期・中期・長期の好材料が重なる「三期共振」のリズムにあるからだ。

短期的には、市場は流動性緩和への期待をかなり織り込んでいる。昨年12月にFRBが導入したRMP（準備管理買い入れ）は当初市場に無視されたが、今や商品市場はすでに静かに動き出している——白銀から金、銅や石油化学品まで、流動性期待の改善が徐々に実現しつつある。

中期的な論理はさらに堅い：AIデータセンター、新エネルギー電力網、電気自動車などの新しいインフラはすべて「金属を食う」大口だ。国際エネルギー機関（IEA）は、2030年までに世界の銅需要が2024年比で20%以上増加すると予測している。そして、ドルの弱含み傾向が一旦形成されると、ドル建て資源品の価格は自然と上昇する。

長期的には地政学的な駆け引きに関わる。各国は重要金属を戦略的備蓄として蓄え、輸出規制はますます厳しくなる。資源は「周期商品」から「戦略資産」へと変わり、取得のハードルは高まり、価格の弾力性もかつてとは異なる。

だから、この資源品の牛市は単なる周期的な変動ではなく、通貨性、産業需要、戦略的価値の三重のプレミアムの重ね合わせだ。金銀は最近急騰しているが、実際に弾力性があるのは金融属性と工業需要の両方を兼ね備えた白銀、銅、アルミなどの品種かもしれない。ただし、短期的な感情はすでにかなり熱くなっているので、追い高には注意し、調整を待って段階的に仕込むのが良い。

一服して、市場のリズム変化を見守ろう
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