ウォール街、CPIが連邦準備制度の利下げ見通しを変えられず、下落

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Wall Street Slips as CPI Fails to Shift Fed Rate Cut Outlook オリジナルリンク： 米国の金融市場は、最新のインフレ指標が価格に安心感をもたらした一方で、金利が近いうちに下がるという明確なシグナルを示さなかったため、方向性を見出すのに苦労した。

早期の楽観的な見方はすぐに消え去り、トレーダーはこのデータが建設的である一方で、連邦準備制度の現行政策路線を意味なく変更しなかったと結論付けた。

重要なポイント

• インフレデータは価格圧力の緩和を確認したが、連邦準備制度の利下げ期待を加速させることはなかった。
• JPMorganの収益が示した取引活動の弱さにより、銀行株が市場の下落を主導した。
• 投資家は現在、収益と労働データに注目し、次の政策期待の推進要因と見ている。

株価はセッションを通じて下落し、国債利回りは揺れ、ドルは堅調に推移し、馴染みのテーマを反映している：インフレは冷却しているが、新たな金融緩和を正当化するほど決定的ではない。

銀行の収益が市場のトーンを変えるきっかけに

銀行の収益が注目されると、ムードはさらに悪化した。JPMorgan Chaseの株価は、投資銀行業務の弱さが投資家の予想を下回ったことを受けて急落した。取引や引き受けからの手数料の減少は、ウォール街の一部が依然として企業取引の停滞と闘っていることを示している。

この反応は、今週後半に予定されている他の主要米国銀行の決算発表を前に、より広範な金融セクターにも波及し、慎重なトーンを設定した。全体的な収益性に対する期待は高いままだが、JPMorganの報告は収益の勢いが不均一であることを思い出させるものだった。

インフレは冷却しているが、進展は緩やかに続く

12月のCPI報告は、インフレ圧力が高まるのではなく緩和しているという考えを強化した。ヘッドラインインフレ率は前年比2.7%で推移し、コアインフレは2.6%に鈍化し、数年ぶりの最低水準に一致した。月次の価格上昇は控えめで、安定を示すものであり、再びストレスが高まる兆候ではなかった。

それでも、これらの数字は、政策立案者に見直しを迫るような下振れのサプライズには欠けていた。インフレは目標値を上回ったままであり、最近の経済の堅調さは、さらなる利下げの緊急性を低減させている。

なぜ利下げ期待はほとんど動かなかったのか

2025年後半に3回の利下げを行った後、連邦準備制度は一時停止し、再評価を行うことに満足しているようだ。市場は次の利下げが2026年中旬以降になると見込んでおり、政策担当者が焦らず忍耐を優先しているとの自信を反映している。

ジェローム・パウエル連邦準備制度理事長は、特に財政政策、関税、労働市場に関する不確実性が続く中、インフレの持続的な進展の必要性を強調している。一つまたは二つの好意的なデータポイントだけでは、方針転換を正当化できない。

政治のノイズが方向性を妨げる

インフレデータを背景に、連邦準備制度の金利水準に対する公の批判が浮上している。こうした発言は短期的なセンチメントに影響を与えることもあるが、市場は主にそれらを背景ノイズとみなし、収益、政策シグナル、経済の基本的な指標に焦点を当てている。

同時に、投資家は関税に関する法的・政策的な動きにも注意を払っており、これが借入需要や将来のインフレ動向に影響を与える可能性がある。

注目は収益と労働データに移る

CPIが過ぎ去った今、トレーダーは企業の収益と今後の労働市場レポートに焦点を移している。これらの指標は、最終的に連邦準備制度を次の政策動きに押しやる決定的な要因と見なされている。

現時点では、市場のメッセージは一貫している：インフレは改善しているが、経済はすぐに利下げを正当化するほど弱くなっていない。バランスが変わるまでは、資産クラス全体でボラティリティが続く可能性が高い。