隐私链のジレンマは実際にかなり現実的です：プライバシー保護を強調すればするほど、機関は受け入れにくくなる；一方で、コンプライアンスに妥協すれば、透明な台帳の姿は普通のパブリックチェーンとほとんど変わらなくなる。ここには解決すべき核心的な問題があります。

最近、実際的な解決策として注目しているのがHedgerという方案です。これは直接EVM上で「コンプライアンスプライバシー」の試みを行っており、机上の空論ではなく、Alphaバージョンがリリースされて開発者が手を付けられる状態になっています。

この方案のロジックは非常に明快です：取引内容は外部に秘密にできるが、監査側には「この取引はルールに適合していること」を証明できる。どうやって実現しているのか？核心はゼロ知識証明と同型暗号を組み合わせることにあります。ゼロ知識証明は「問題ないことを証明できる」役割を担い、同型暗号は「解読せずに必要な計算や検証を完了できる」役割を果たします。簡単に言えば：取引の詳細をすべてオンチェーンに載せて皆に見せる必要もなく、プライバシーのためにリスク管理や規制を排除する必要もない。

より実用的な意義は何でしょうか？KYC検証、ホワイトリスト管理、クレジット枠制限、リスク管理閾値、定期的な監査——これらの金融シナリオのニーズは、本質的に「情報は検証可能だが完全に公開する必要はない」ということです。もしHedgerが安定して動作すれば、EVM上で規制対象の貸付、リスク清算、オンチェーン決済といったビジネスも、「できるかどうか」から「どうやってユーザー体験を良くするか」へと変わるでしょう。

今後のポイントは主にいくつかです：Alpha段階の開発者からの実際のフィードバック、パフォーマンスの実際のコスト、そしてその監査インターフェースが本当に「検証可能、追跡可能、説明可能」になっているかどうか。プライバシーは隠すためのものではなく、コンプライアンスも縛るためのものではありません——このツールセットが両者を統一できるなら、大いに期待できるでしょう。