PPIは予想より早く上昇し、短期的な利下げ期待を曇らせる

Source: Coindoo Original Title: PPI Rises Faster Than Expected, Clouding Near-Term Rate Cut Hopes Original Link: 米国の生産者物価は11月に上昇し、インフレ圧力が完全に消え去っていない兆候を示しています。

米国労働統計局によると、最終需要の生産者物価指数 (PPI) は前月比0.2%上昇しました。年間では、生産者物価は3.0%上昇し、市場予想の2.7%を上回り、卸売インフレが予想以上に堅調であることを示しています。

主なポイント

• 生産者物価は予想より早く上昇し、PPIは前年比3.0%増
• エネルギーと商品価格がインフレ圧力の主な要因
• コア生産者インフレは高水準を維持し、根底にあるコストの粘り強さを示唆
• 小売売上高は予測を上回り、早期の利下げに対する見方を支持

エネルギーと商品がPPIの上昇を牽引

11月の上昇は主に商品価格の上昇によるもので、月間で0.9%上昇し、2024年初以来の最大の伸びとなりました。エネルギーが最も大きな役割を果たし、ガソリン価格の急騰が牽引しました。商品価格の月次増加の半分以上は燃料関連コストによるものです。

一方、最終需要のサービス価格は変動せず、インフレ圧力が特定のセクターに集中していることを示しています。

生産者レベルのコアインフレは高水準を維持

食品、エネルギー、取引サービスを除くコア生産者インフレは、10月の強い上昇の後、11月に0.2%上昇しました。前年比では、コアPPIは3.5%に上昇し、数ヶ月ぶりの最速の年間ペースとなっています。これは、企業が直面する根底のコスト圧力が依然として高く、緩和に時間がかかる可能性を示唆しています。

強い小売売上高が堅調な需要を示す

インフレデータに加え、堅調な消費者活動の兆候も見られました。米国の小売売上高は11月に前月比0.6%増加し、予想の0.5%増を上回りました。この堅調な数字は、消費者需要が継続していることを示し、インフレの早期鎮静を難しくしている可能性があります。

CPIは緩やかに改善も、FRBの見通しを変えるほどではない

一日前に発表された消費者インフレデータは、緩やかな改善を示しました。12月の消費者物価指数は、コア消費者物価が月次0.2%、前年比2.6%上昇し、11月と同じペースで、2021年3月以来最も遅い年間増加となりました。ヘッドラインインフレは月次0.3%、前年比2.7%増で、予想通りの結果でした。

近い将来の利下げは依然として可能性が低い

総合すると、予想以上に堅調な生産者インフレ、強い小売支出、そして緩やかにしか改善しない消費者物価は、連邦準備制度理事会（FRB）が早期の金利引き下げに動く可能性は低いことを示唆しています。インフレはもはや加速していませんが、データはまだ、短期的な政策緩和を正当化する持続的な冷却を示していません。