アメリカ最高裁判所がトランプの関税政策に最終判決を下す準備を進めている中、この司法闘争の背後には潜在的な流動性危機が潜んでいる。

表面上は政策の「強気」シグナルに見えるが、裏では動揺が広がっている。判決が下されたとき、市場は自らが罠に陥ることに気付くだろう。

**財政赤字の実態規模**

政府は約6000億ドルの関税収入見込みを既に予算に組み込んでいる。しかし、最高裁がこれらの関税を覆した場合、その損失は表面の数字をはるかに超える。破綻した商業契約、サプライチェーンの訴訟、遡及的な返金……これらの連鎖反応は赤字を兆ドル規模に押し上げる。

**債務発行の悪循環**

財務省は選択肢がなく、短期間で大量の債券を緊急発行して収入の穴を埋めるしかない。債券供給が急増すると、利回りは急落し、資産配分全体に激しい衝撃を与える。

**返金訴訟の混乱**

法廷にはすでに900件を超える訴訟が並んでいる。裁判所の判決が申請者に有利となれば、これらの返金は堰を切ったように流れ出し、一瞬で政府の流動性を枯渇させ、資金链の連鎖反応を引き起こす。

**すべての資産の同時逃避**

このような財政ショックの下では、投資家は賢く資金を「移す」ことはせず、一斉に撤退するだろう。株式、債券、暗号通貨、すべてが売り物となる。市場は単なる価格調整ではなく、真の流動性枯渇を経験することになる。

今のところ、この突然の引き締めの威力を誰も正確に見積もっていない。我々が目にしているのは反発のチャンスではなく、教科書通りの財政ショックが間もなく起こるという予兆だ。