今早ETHは3050から直線的に上昇し、3312に達しました。2時間で200ポイント以上の上昇です。誰かが50%の浮動利益のスクリーンショットを晒し、また誰かがコミュニティで「今乗るチャンスはあるか」と急ぎ声を上げています。しかし、この上昇の勢いはそんなに単純なものではありません——それは偶然のバラまきではなく、複数の要因が共振した結果です。タイミングを誤った人は、しばしば山頂で買い向かう羽目になります。

この上昇の背後にあるのは一体何か？3つの角度から見てみましょう。

**第一、マクロ流動性のシフト**。米連邦準備制度理事会（FRB）のバルキン当局者は今朝、「3月の利下げ確率は70%以上」と発言しました。このニュースが出ると、ドル指数は直ちに0.3%下落しました。暗号通貨市場にとって、ドルの価値が下がることは流動性が豊かになることを意味し、資金はより高利回りの資産に流れやすくなります。歴史的に見て、利下げ予想が実現すると、ETHは反発を見せる傾向があります（去年11月の上昇は15%でした）。

**第二、ビットコインのマタイ効果**。BTCは今朝98,000の壁に到達し、10万にあと一歩です。現物ETFの一日の純流入額は20億ドル超です。市場の第二の資産として、ETHは常にビットコインの動きに追随する先駆者です。大きな資金を持つ者が肉を食べ、小さな者がスープを飲む、これが業界の常識です。

**第三、オンチェーンの巨鲸が資金を吸収**。今朝、ETHのオンチェーン上で大口の送金が急増し、ある主要アドレスが取引所から1.2万枚のETH（約3900万ドル）を引き出しました。これは典型的な主力の建て玉シグナルです。去年11月にも似た操作があり、その後ETHは継続的に上昇しました。

したがって、一見きれいに見える2時間の上昇は、実は好材料のニュース、強気のテクニカル、オンチェーンのシグナルの共鳴の結果です。しかし、市場は常に人間性を試しています——追い上げは簡単ですが、生きて戻ることこそが真の腕の見せ所です。